投資要點　　事件:公司發布2022 年一季報吉比特2022 年Q1 實現營業收入12.29億元，同比增長9.98%，歸母凈利潤3.50 億元，同比下降4.27%，扣非后歸母凈利潤3.33 億元，同比下降6.14%2022 年一季度，《一念逍遙》運營時間同比增加，去年同期尚未上線的《一念逍遙》《世界彈射物語》《地下城堡3:魂之詩》《摩爾莊園》等游戲本期貢獻增量，而《鬼谷八荒》同比下降，以上多種因素疊加致2022年Q1 公司營收同比增加但增幅不大同時，由于聯營企業投資收益減少0.54 億元及職工人數，薪酬同比增加等影響，利潤端略微下滑若排除這兩項因素，我們估計上述若干新游戲已貢獻可觀利潤，能夠抵消部分老游戲流水降低的影響，且從同比大幅增加，環比持續增長的合同負債科目看，新游運行狀態良好，有望持續貢獻增量　　研運并行，積極出海2022 年Q1，公司持續踐行小步快跑研發策略，多款自研新游戲持續迭代，《問道》《問道手游》《一念逍遙》等已上線自研產品也保持較好盈利同時，公司堅持精品化長線運營，已成功運營《問道手游》《一念逍遙》《摩爾莊園》等多款游戲的自主平臺雷霆游戲持續貢獻增量，即將上線的《奧比島:夢想國度》值得期待　　未來公司將在海外市場持續發力，不僅有《一念逍遙》等多款儲備產品，后續新作也會將題材的出海可行性納入立項評價標準

在穩字當頭的要求下，雖然地方債務率今年底將達到100%，但離120%還有一定距離，因此明年專項債仍需保持一定規模，預計略高于今年的65萬億，而赤字率預計和今年相當，至少不會低于3%。

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