價0.338 元/千瓦時，同比+6.29%三項費用率方面，公司銷售/管理/財務費用率分別為0.41%/5.09%/6.08%，同比—0.07/—2.50/—4.14pcts2022 年公司計劃商品煤產量1840 萬噸，較2021 年實際值增長8.5%，主要是板集礦正式投產貢獻產量，計劃發電量103億千瓦時 2022 年Q1 煤炭噸煤成本增速高于價格增速，電力價格同比大幅上漲2022年Q1，公司商品煤產量/銷量分別為411.71/391.27 萬噸，同比分別變化—7.25%/—15.40%，產量下滑預計主要受主力礦井安排檢修及疫情影響，預計后續季度產銷量或有改善Q1 均價及噸煤成本分別為595.41/357.89 元/噸，噸煤成本增速高于價格增速，我們推測主要與產量下滑及新投產板集礦成本偏高有關噸煤毛利237.53 元/噸，同比增長6.29%價0.4062 元/千瓦時，帶動公司參股的宣城電廠投資收益增加 風險因素:動力煤價波動，影響業績增長等，建設進度不及預期 投資建議:考慮到后續煤價預期及公司Q1 電價上調情況，我們上調公司2022~2023 年EPS 預測至1.10/1.17 元，新增2024年EPS 預測1.07 元，當前股價5.23 元，對應2022~2024 年P/E 分別為4.7/4.5/4.9x我們給予公司目標價9 元，對應2022 年P/E8x，維持公司買入評級
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