高度看好公司核心技術實力和國家重要地位，維持買入評級公司致力于突破基于國產處理器的高端計算機核心關鍵技術，國內高端計算生態日趨完善同時，廣海服務器的性能和生態優勢突出，我們相信公司將充分受益于行業新創的發展因此，我們維持公司2022—2024年凈利潤預測16.03，21.66，29.06億元，EPS 1.10，1.48，1.99元/股，當前股價為2022—2024年PE的23.1，17.1，12.7倍，維持買入評級業績略超預期，毛利率持續提升2022Q1，公司實現營業收入21.76億元，同比增長9.75%，實現凈利潤1.14億元，同比增長39.61%，扣非歸母凈利潤4861.83萬元，同比增長31.74%公司銷售毛利率為20.81%，同比上升1.23%，表明公司圍繞國內高端計算的生態布局已逐步顯現同時，公司R&D投入持續增加，Q1公司R&D費用同比增長33.44%，遠高于營收增速公司經營活動產生的現金流量凈額為—10.23億元，主要是供應鏈緊張時支付原材料款增加所致行業新創迎來前所未有的機遇，市場對公司在國內服務器生態中的地位認識不佳電信，金融，教育等重點行業已出臺自主可控相關政策支持，開始大規模試點并進入案例推廣階段，國內采購比例不斷提高公司開發了多種基于國產處理器芯片的高端計算機，包括服務器和工作站，均通過了國家實驗室的產品質量檢測，并在金融證券，通信等領域實現批量供貨，提供了安全可靠的國產信息系統方案在本地化組件方面，完成了面向云計算和人工智能的存儲IO模塊設計基于開源BIOS和BMC代碼架構，開發了支持國產處理器的BIOS啟動固件和BMC遠程管理固件我們認為公司在國內服務器生態系統中的地位極其匱乏，對市場還有很大的認知差距風險提示:宏觀經濟下行風險，市場競爭加劇，芯片業務達不到預期
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