事件:最近幾天，公司發布2021年年報和2022年一季報2021年，公司實現營收3.69億元，同比增長5.81%，凈利潤0.69億元，同比增長6.44%2022年第一季度營業收入為0.77億元人民幣，同比下降2.60%，歸屬于母公司所有者的凈利潤0.12億元，同比下降18.02%點評:R&D投資持續增加，加速新領域布局營收方面，公司2021年營收為3.69億元，同比增長5.81%分季度來看，2021Q1—Q4和2022Q1的營收增速分別為77.62%，9.18%，0.32%，—18.96%和—2.60%增長率變化的原因是:1)2020年第一季度基數較低利潤方面，公司2021年實現凈利潤6941萬元，同比增長6.44%2021Q1—Q4和2022Q1凈利潤增長率分別為4647.41%，—1.66%，15.14%，—44.87%和—18.02%，2021年毛利率為48.44%凈利率為18.82%，同比上升0.47%，2022Q1凈利率為15.38%，下降2.79個百分點，主要是R&D費用率和銷售費用率持續上升，加快了新業務領域的布局樣品預處理設備業務擁有完整的產品線，不斷拓展新領域，實現穩步增長2021年，公司樣品前處理設備和分析儀器業務在疫情影響下實現穩定增長，主要得益于產品線完整，同時不斷拓展新產品和新領域雖然疫情使得食品藥品行業，科研院所等部分行業采購支出大幅減少2021年食品藥品行業，科研院所/高校收入分別下降17.11%和26.41%，環保行業也出現小幅下滑但醫療和疾控行業分別實現36.26%和40.38%的增速，醫療水循環產品收入同比增長65.00%2018年至2018年，產品有所增加此外，公司不斷拓展新領域，2021年在核工業核素分析領域取得快速進展，收入551.35萬元我們認為樣品前處理和分析儀器產品種類豐富，公司將繼續在R&D投資拓展更多新的品類和領域，加快產品升級迭代，長期具有一定的成長性ICP—MS產品在銷售方面取得了突破性進展，加大了新產品研發力度，打開了未來的增長空間該公司于2021年上半年發布了ICP—MS產品去年，它在半導體，醫療和傳統領域銷售了幾套公司進一步增加了R&D質譜儀的投資去年，增加了兩個新的研究項目1)電感耦合等離子體四極桿—飛行時間質譜儀(ICP—Q—TOFMS)，可實現單個細胞內多種元素同時檢測的基本功能，是細胞和元素科研開發的高端分析儀器國內尚無成熟的相關產品，其下游應用廣泛，包括毒理學研究，藥物開發等領域計劃總投資1200萬元2)電感耦合等離子體串聯四極桿質譜儀(ICP—MS—MS)，主要針對解決半導體等領域對檢測靈敏度更高，抗干擾能力更強，檢出限更低的需求，計劃總投資2000萬元目前，儀器的內部結構已經設計完成質譜儀長期被外資壟斷，國內企業正在縮小與外資的技術差距公司基于R&D積累，擴大質譜儀領域布局，快速取得突破性進展，有望打開未來增長空間盈利預測:我們預計公司2022—2024年實現凈利潤0.87億元，1.1億元，1.37億元，對應的EPS分別為1.30元/股，1.65元/股，2.05元/股，分別是當前股價PE的22倍，17倍，14倍風險因素:行業政策變化的風險，行業競爭加劇的風險，原材料價格波動的風險，新業務拓展達不到預期的風險
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