該公司發布了2022年第一季度報告2022年一季度，公司實現凈利潤4.53億元，同比增長+25.81%作為公司主導的制冷控制部件，主營制冷行業穩步發展2021年6月，公司發行30億元可轉債，募集商用制冷和高效節能制冷產品，有望優化產品結構，鞏固全球競爭力新能源汽車熱管理持續獲得多家全球知名電動車公司訂單，行業格局清晰公司有明確的增長驅動力，繼續推薦，維持買入評級事件:公司4月25日發布2022年第一季度業績報告Q1 2022年營收48.04億元，同比增長+40.94%，歸母凈利潤4.53億元，同比增長+26%對此，我們的評論如下:2022年一季度業績略超預期，實現快速增長公司2022年Q1營收48.04億元，同比增長+40.94%，較2021年第四季度增長11.7%，歸母凈利潤4.53億元，較2021年第四季度增長16.2%，凈利潤率9.4%，較2021年第四季度增長0.32個百分點，略超預期我們預計汽車業務收入16億元，歸母凈利潤約1.75億元，制冷業務收入32億元，歸母凈利潤約2.8億元能效標準的提高保證了制冷的長期增長，國內替代商用制冷的空間很大日前，空調新國標正式實施，銷售緩沖期一年伴隨著環保標準的提高，電子膨脹閥制冷產品滲透率有望持續提升，公司未來有望受益并實現較高增長2021年6月，公司發行30億元可轉債，新增商用制冷和高效節能制冷此外，在商用制冷領域，外資仍占據較大市場份額伴隨著三花等國內企業競爭力逐步提升，成本優勢更加凸顯，公司加大了對商用制冷業務的投入，未來有望加速國內替代，進一步提升盈利能力新能源汽車熱管理龍頭企業，強化R&D構筑堅實屏障公司新能源汽車熱管理已向美國知名電動汽車公司大量供貨，獲得大眾，奔馳，寶馬，沃爾沃，通用，豐田，恒大，比亞迪訂單自2021年以來，它已相繼宣布獲得SAIC和通用汽車的訂單公司新能源熱管理產品價值持續提升，在手訂單持續增長伴隨著全球新能源汽車普及率的提高，預計公司將跟隨行業實現快速增長此外，公司一直堅持在R&D大量投資，擁有大量專利，并積極與OEM廠商聯合開發新產品，構筑了堅實的技術壁壘風險因素:新能源汽車銷量不及預期，空調行業景氣度不及預期，新能源汽車政策波動，募投項目進度不及預期投資建議:維持2022/2023/2024年歸母凈收益預測至22.9/29.3/34.9億元，當前股價15.15元，對應2022/2023/2024年24/19/16倍PE作為公司熱管理龍頭，空調制冷和新能源汽車熱管理業務具有較強的全球競爭力商用制冷布局穩健，行業結構清晰，領先優勢明顯，增長確定性強空調新國標實施推進，電動汽車熱管理訂單加快發布2022年可比公司的平均估值是23倍考慮到公司在熱管理行業的領先地位，我們給予公司2022年估值40xPE，對應目標價25元，繼續推薦，維持買入評級
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