公告:公司發(fā)布2022年一季報(bào)，期間實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.83億元，同比增長(zhǎng)16.2%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)0.83億元，同比增長(zhǎng)18.1%，歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)為0.77億元，同比增長(zhǎng)11.8%公司實(shí)現(xiàn)EPS 0.21元克服疫情困難，22Q1表現(xiàn)略超預(yù)期在疫情影響下，除北極光電外，公司整體運(yùn)營(yíng)正常一季度公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)強(qiáng)勁，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收和凈利潤(rùn)雙增長(zhǎng)，其中單季度營(yíng)收創(chuàng)前期新高，凈利潤(rùn)創(chuàng)歷史新高綜合毛利率為49.69%，同比下降4.35 pct，環(huán)比上升2.48 pct，主要是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整和新增產(chǎn)能所致費(fèi)用方面，公司一季度總費(fèi)用為4630萬(wàn)元，費(fèi)用率為16.37%，其中銷售/管理/R&D/財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別為1.44%/6.04%/9.52%/—0.62%，與去年同期相比+0.05/—2.37/+0.55/+0.74公司整體季度費(fèi)用穩(wěn)定收購(gòu)北極光電后，公司季度總費(fèi)用穩(wěn)定在4000萬(wàn)—5000萬(wàn)之間，顯示了公司優(yōu)秀的治理水平和高效的運(yùn)營(yíng)能力公司是全球領(lǐng)先的光器件核心供應(yīng)商，產(chǎn)品品類不斷拓展，打造垂直整合能力，實(shí)現(xiàn)從產(chǎn)品零部件供應(yīng)商到解決方案平臺(tái)的轉(zhuǎn)變依托數(shù)通和5G市場(chǎng)，公司規(guī)模實(shí)現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)通過(guò)整合現(xiàn)有技術(shù)能力，增加了向激光雷達(dá)，醫(yī)療檢測(cè)等非通信領(lǐng)域的延伸，從而創(chuàng)造了公司業(yè)績(jī)的第二個(gè)增長(zhǎng)點(diǎn)市場(chǎng)需求旺盛，海外產(chǎn)能積極布局北美的云供應(yīng)商繼續(xù)增加資本支出2021Q4，亞馬遜，谷歌，微軟和Meta的資本支出總額為340.88億美元，同比增長(zhǎng)24.13%，環(huán)比增長(zhǎng)7.6%數(shù)碼市場(chǎng)對(duì)光學(xué)設(shè)備的需求持續(xù)增長(zhǎng)我們預(yù)計(jì)全球數(shù)據(jù)中心的規(guī)模化建設(shè)將帶動(dòng)400G/200G等高速光模塊的持續(xù)放量據(jù)計(jì)光數(shù)據(jù)顯示，2021年Q1—Q4全球數(shù)據(jù)中心光模塊銷售額分別為10.59/11.96/12.99/14.49億美元，同比+29%/+8%/+26%/+46%，其中以太網(wǎng)光模塊銷售額再創(chuàng)新高為滿足海外市場(chǎng)的需求，公司先后在日本，美國(guó)等地成立了分子公司，并計(jì)劃在新加坡設(shè)立海外銷售總部，形成立體分工合作的全球銷售技術(shù)支持網(wǎng)絡(luò)，提升大客戶的本地服務(wù)能力和相應(yīng)速度此外，公司計(jì)劃在東南亞設(shè)立生產(chǎn)基地，以提升全球市場(chǎng)的核心競(jìng)爭(zhēng)力江西新建產(chǎn)能有序釋放，緩解了北極光電在深生產(chǎn)的成本端壓力，提高了公司綜合毛利率，釋放了玻璃冷加工和WDM無(wú)源器件產(chǎn)能，有望加強(qiáng)生產(chǎn)環(huán)節(jié)的規(guī)范管理短期光引擎預(yù)計(jì)會(huì)比較重，長(zhǎng)期關(guān)注激光雷達(dá)的進(jìn)展高速光引擎和激光雷達(dá)項(xiàng)目是公司的兩個(gè)長(zhǎng)期增長(zhǎng)點(diǎn)，其中光引擎于2021Q3進(jìn)入批量交付，將主要用于400G/800G及更高速的數(shù)字光模塊高速光引擎的量產(chǎn)有助于公司在業(yè)務(wù)上實(shí)現(xiàn)縱向延伸和整合，增加公司在光模塊內(nèi)的單位價(jià)值，技術(shù)上符合長(zhǎng)期趨勢(shì)，提升公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，激光雷達(dá)的市場(chǎng)前景是光明的根據(jù)FrostSullivan的預(yù)測(cè)，激光雷達(dá)在高級(jí)駕駛輔助系統(tǒng)領(lǐng)域的全球市場(chǎng)規(guī)模將從2019年的1.2億美元增長(zhǎng)到2025年的46.1億美元，復(fù)合增長(zhǎng)率為83.7%目前全球已有20多款發(fā)布/量產(chǎn)車型確認(rèn)搭載激光雷達(dá)，車載激光雷達(dá)市場(chǎng)處于量產(chǎn)初期依托現(xiàn)有成熟的光器件R&D平臺(tái)，公司利用團(tuán)隊(duì)在基礎(chǔ)材料上提供定制化的光器件產(chǎn)品，并成立了專門的銷售團(tuán)隊(duì)和項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)持續(xù)跟進(jìn)目前公司已經(jīng)具備快速規(guī)模化和數(shù)量化交付的能力，保證了長(zhǎng)期的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)投資建議:公司是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的光器件集成平臺(tái)系統(tǒng)服務(wù)商，產(chǎn)品線通過(guò)內(nèi)生式延伸不斷擴(kuò)大伴隨著下游數(shù)據(jù)中心高端光模塊需求的釋放，公司無(wú)源業(yè)務(wù)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，光引擎進(jìn)入批量交付狀態(tài)，有源業(yè)務(wù)蓄勢(shì)待發(fā)新業(yè)務(wù)激光雷達(dá)和醫(yī)療檢測(cè)進(jìn)展良好，有望打造公司第二個(gè)增長(zhǎng)點(diǎn)預(yù)計(jì)我公司2022—2024年凈利潤(rùn)3.92億元/4.90億元/6億元，EPS分別為1元/1.25元/1.53元，維持買入評(píng)級(jí)風(fēng)險(xiǎn):數(shù)通市場(chǎng)需求不及預(yù)期，新生產(chǎn)線沒(méi)有如期投產(chǎn)，激光雷達(dá)業(yè)務(wù)進(jìn)展不如預(yù)期

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