經緯天地沖刺港交所今起招股，艾德金融、鎧盛資本聯席保薦

2023-12-28 14:01 來源:網絡投稿作者:宋玉閱讀量：10359 會員投稿

2023年，香港資本市場改革先行，港交所增設“18C章”，優化滬深港通交易日歷，落地互聯互通新篇章“互換通”，推出“港幣-人民幣股票交易雙柜臺模式”，推行全新的新股結算平臺FINI，持續提升資本市場活力。據港交所官方披露，今年香港新股市場持續回暖。截至2023年12月15日，共有64家新上市企業，集資金額達409億元。

截至今日，港股交易日僅剩最后2天，港股即將迎來年終結，新股市場卻未有停步，又有一位千億級電信服務賽道主要玩家正走向資本市場——經緯天地。公告顯示，經緯天地今日開啟招股，至2024年1月9日結束，并計劃于2024年1月12日正式以“2477”為股票代碼在香港聯交所主板掛牌上市。

艾德金融、鎧盛資本聯席保薦

經緯天地本次IPO擬全球發售1.25億股股份，公開發售占10%，配售占90%，另有15%超額配股權。每股發行價1.00-1.30港元，集資最多1.625億港元，每手4,000股，一手入場費5,252.44港元；預期股票將于2024年1月12日開始交易。艾德金融旗下之艾德資本、鎧盛資本擔任聯席保薦人。

在赴港上市道路上，經緯天地并非首次遞表，為了提高上市成功概率，特別增聘了近幾年活躍在香港資本市場且增長力強勁、艾德金融旗下之艾德資本，連同凱盛資本擔任聯席保薦人。最終在第三次沖刺港交所之時，用了約1個多月時間就通過了聆訊并進行招股。

隨著招股進程有序推進，經緯天地即將正式敲鑼掛牌、跨進資本市場，也有望在資本的加持下，于電信網絡領域闖出新天地。

三大業務線相輔相成，客戶關系穩固、保留率高企

上市文件顯示，經緯天地是一家全方位中國電信網絡支援及ICT（信息及通信技術）集成服務供應商及軟件開發商，從優化及維護客戶現有電信網絡及基礎設施，到定制計算機系統設計，以滿足客戶的特定業務需求。公司旗下的服務及產品堪稱一應俱全。

具體到業務線層面，經緯天地主營三大業務，主要提供：

電信網絡支援服務，包括電信網絡優化服務、電信網絡基礎設施維護及工程服務；

ICT集成服務，主要涉及定制客戶的計算機系統設計以便提供業務特定系統連同設備及材料采購及安裝、軟硬件集成及實施；

網絡相關軟件開發服務，包括定制軟件開發服務、軟件銷售等。

三大業務線相輔相成，經緯天地可以向客戶交叉銷售不同類型的服務及產品，增強業務協同效應及多元拓展收益來源。根據灼識報告，中國市場上與經緯天地提供同樣廣泛服務的公司寥寥可數。

更進一步來講，正是因為三大業務之間的互補屬性，經緯天地的主要客戶傾向購買多于一種類型的服務，客戶關系更加鞏固。由于投標可能涉及為同一客戶提供多種服務，故成功中標有機會獲得同一客戶的不同項目及合約。

多年來，經緯天地已與一眾處于行業龍頭位置的客戶建立業務關系，包括中通服、中國主要電信營運商及中國某一龍頭電信塔基礎設施服務供應商。

從客戶保留率來看，經緯天地的客戶群相當穩固。于2020財年、2021財年、2022財年及2023年6個月，約46.2%、45.7%、48.1%及69.7%的客戶屬回頭客，而回頭客于2020財年、2021財年、2022財年及2023年6個月的貢獻收益，分別占總收益逾83.3%、85.9%、87.6%及77.4%。

此外，經緯天地近三年保持著高水平中標率，于2020財年、2021財年、2022財年及2023年6個月，整體中標率（以中標總數除以所有業務線的投標總數計算）分別達至61.2%、72.0%、64.5%及71.2%。而各項業務報價成功率基本高達72.7%至88.9%。

業績錄得連續增長，盈利能力穩步改善

基于三大業務產生了顯著的協同效應，并在所有業務線整體增長的帶動下，經緯天地整體財務狀況保持了良性生長的趨勢。

2020財年至2022財年，經緯天地的收益逐年穩步上漲，分別為約1.96億元（人民幣，下同）、2.03億元及2.27億元。分業務來看，截至2022財年，電信網絡支援服務是經緯天地第一大業務，占總收益64.8%的比例；ICT集成服務營收占比為24.1%；電信網絡相關軟件開發營收占比11.1%。

值得留意的是，經緯天地不僅在收益方面連續增加，同時也在不斷優化經營成本，于2020財年至2023財年上半年，整體主要經營成本比率分別約為80.1%、79.8%、79.4%及76.4%。

持續降本增效之下，經緯天地盈利能力表現穩健，于2022財年的經營利潤為約3,010萬元，與2021財年相若。2023年6個月的經營利潤按年同比上升33.2%至約1,800萬元。

凈利潤方面，2022財年的凈利潤約2,430萬元，純利率為10.7%。2023財年上半年的凈利潤按年同比上升56.4%至1,470萬元，而2023財年上半年純利率亦按年上升3.8個百分點至約12.9%。

財務穩定性方面，經緯天地2022財年及2023財年上半年的流動比率均為2.1，而該年內及期內的資本負債比率——非日常應付款項僅為2.3%及3.2%。截至2023年6月30日，可用現金及現金等價物約為人民幣3,150萬。

綜上可見，經緯天地三大業務板塊共同發力，促使收入端穩健增長，盈利能力穩步改善，財務基本面穩健安全，流動性充足。

乘風而上分享行業增長紅利，未來成長可期

此次赴港上市之后，經緯天地將會擁有更多融資渠道和資源，來進一步擴大業務規模及實力。對于后續發展計劃，經緯天地已有多項業務策略：加強財政實力，以承接更多更大規模的ICT集成項目；通過研發提高服務能力、質量及產品；擴大旗下電信網絡相關軟件的目標用戶群；增強探索及爭取新商機的能力。

從行業角度分析，經緯天地經營所在行業有望于未來數年出現可觀增長，公司或將乘風而上，充分享受行業增長紅利。首先，在中國第三方ICT集成服務業市場，隨著政府持續出臺利好政策不斷推動集成服務快速增長，加上下游行業持續落實數字化轉型，預計ICT集成服務需求日后將持續上升。根據灼識報告，中國ICT集成服務業的總收益將由2022年約1,687億元增長至2027年約2,540億元，復合年增長率為8.5%。

其次，在中國電信網絡服務業市場，由于預期電信營運商未來將繼續提升電信網絡服務質量，中國無線電信網絡優化服務業的市場規?？赏?022年約122億元擴大至2027年約155億元，復合年增長率約為4.9%。隨著5G發展為電信網絡相關軟件帶來新需求，預計中國電信網絡相關軟件產品及開發服務業的總收益將由2022年約10.27億元增長至2027年約16.20億元，復合年增長率為9.5%。這也意味著，通過清晰規劃業務策略，登陸香港資本市場后的經緯天地有望把握市場增長機遇，在一定程度上分享行業發展紅利，進而提升公司業務競爭力，擴大市場滲透率。