一是保持流動(dòng)性合理充裕綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具投放流動(dòng)性，2021年7月和12月兩次降準(zhǔn)各0.5個(gè)百分點(diǎn)，共釋放長(zhǎng)期資金約2.2萬億元引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)跨周期做好年底和下年初信貸安排，增強(qiáng)信貸總量增長(zhǎng)的穩(wěn)定性二是推動(dòng)綜合融資成本穩(wěn)中有降2021年12月下調(diào)支農(nóng)支小再貸款利率0.25個(gè)百分點(diǎn)，2022年1月推動(dòng)1年期中期借貸便利和7天期公開市場(chǎng)操作利率均下降10個(gè)基點(diǎn)，帶動(dòng)貨幣市場(chǎng)和債券市場(chǎng)利率相應(yīng)下行發(fā)揮貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率改革效能，2021年12月以來1年期和5年期以上LPR分別下行15個(gè)和5個(gè)基點(diǎn)，引導(dǎo)企業(yè)貸款利率下行2021年全年企業(yè)貸款加權(quán)平均利率是改革開放四十多年來的最低水平三是加大對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度2021年初增加2000億元再貸款額度，引導(dǎo)信貸增長(zhǎng)緩慢地區(qū)地方法人銀行增加信貸投放，9月增加3000億元支小再貸款額度，支持地方法人銀行增加小微企業(yè)和個(gè)體工商戶貸款，11月推出碳減排支持工具和2000億元支持煤炭清潔高效利用專項(xiàng)再貸款，支持低碳轉(zhuǎn)型發(fā)展四是把握好內(nèi)部均衡和外部均衡的平衡深化匯率市場(chǎng)化改革，堅(jiān)持以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)，參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)，有管理的浮動(dòng)匯率制度，增強(qiáng)人民幣匯率彈性，加強(qiáng)預(yù)期管理，發(fā)揮匯率調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)和國(guó)際收支自動(dòng)穩(wěn)定器功能五是防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)取得新成效，堅(jiān)持市場(chǎng)化法治化原則處置風(fēng)險(xiǎn)，金融風(fēng)險(xiǎn)總體收斂

總體來看，2021年貨幣政策體現(xiàn)了靈活精準(zhǔn)，合理適度的要求，前瞻性，穩(wěn)定性，針對(duì)性，有效性，自主性進(jìn)一步提升，主要金融指標(biāo)在2020年高基數(shù)基礎(chǔ)上繼續(xù)保持有力增長(zhǎng)，金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度穩(wěn)固2021年全年新增人民幣貸款19.95萬億元，同比多增3150億元，年末普惠小微貸款和制造業(yè)中長(zhǎng)期貸款余額同比增速分別達(dá)到27.3%和31.8%2021年末廣義貨幣和社會(huì)融資規(guī)模存量同比分別增長(zhǎng)9.0%和10.3%，宏觀杠桿率為272.5%，比上年末下降7.7個(gè)百分點(diǎn)全年企業(yè)貸款加權(quán)平均利率為4.61%，比2020年下降0.1個(gè)百分點(diǎn)，比2019年下降0.69個(gè)百分點(diǎn)人民幣匯率雙向浮動(dòng)，在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定2021年末，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)為6.3757元，較上年末升值2.3%

我國(guó)是具有強(qiáng)勁韌性的大型經(jīng)濟(jì)體，經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好的基本面沒有變，構(gòu)建新發(fā)展格局的有利條件沒有變也要看到，當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨需求收縮，供給沖擊，預(yù)期轉(zhuǎn)弱的三重壓力，外部環(huán)境更趨嚴(yán)峻和不確定下一階段，中國(guó)人民銀行將貫徹黨的十九大，十九屆歷次全會(huì)和中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神，按照黨中央，國(guó)務(wù)院的決策部署，完整，準(zhǔn)確，全面貫徹新發(fā)展理念，深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，加快構(gòu)建新發(fā)展格局，建設(shè)現(xiàn)代中央銀行制度，健全現(xiàn)代貨幣政策框架，推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展堅(jiān)持穩(wěn)字當(dāng)頭，穩(wěn)中求進(jìn)，積極主動(dòng)貫徹落實(shí)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神，加大金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度，繼續(xù)做好六穩(wěn)，六保工作，為保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間營(yíng)造適宜的貨幣金融環(huán)境

穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度，加大跨周期調(diào)節(jié)力度，發(fā)揮好貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，注重充分發(fā)力，精準(zhǔn)發(fā)力，靠前發(fā)力，既不搞大水漫灌，又滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)合理有效融資需求，著力加大對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的金融支持，實(shí)現(xiàn)總量穩(wěn)，結(jié)構(gòu)優(yōu)的較好組合一要保持貨幣信貸總量穩(wěn)定增長(zhǎng)完善貨幣供應(yīng)調(diào)控機(jī)制，保持流動(dòng)性合理充裕，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)有力擴(kuò)大貸款投放，增強(qiáng)信貸總量增長(zhǎng)的穩(wěn)定性，保持貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配，保持宏觀杠桿率基本穩(wěn)定二要保持信貸結(jié)構(gòu)穩(wěn)步優(yōu)化結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具積極做好加法，落實(shí)好支持小微企業(yè)的市場(chǎng)化政策工具，用好碳減排支持工具和支持煤炭清潔高效利用專項(xiàng)再貸款，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)增加對(duì)信貸增長(zhǎng)緩慢地區(qū)的信貸投放，精準(zhǔn)發(fā)力加大對(duì)小微企業(yè)，科技創(chuàng)新，綠色發(fā)展的支持力度三要促進(jìn)降低企業(yè)綜合融資成本健全市場(chǎng)化利率形成和傳導(dǎo)機(jī)制，發(fā)揮貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率改革效能，穩(wěn)定銀行負(fù)債成本，引導(dǎo)企業(yè)貸款利率下行四要保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定以我為主，處理好內(nèi)部均衡和外部均衡的平衡，以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)，增強(qiáng)人民幣匯率彈性，發(fā)揮匯率調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)和國(guó)際收支自動(dòng)穩(wěn)定器功能，加強(qiáng)跨境資金流動(dòng)宏觀審慎管理，強(qiáng)化預(yù)期管理，引導(dǎo)市場(chǎng)主體樹立風(fēng)險(xiǎn)中性理念堅(jiān)持底線思維，增強(qiáng)系統(tǒng)觀念，遵循市場(chǎng)化法治化原則，統(tǒng)籌做好重大金融風(fēng)險(xiǎn)防范化解工作著力穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)行穩(wěn)致遠(yuǎn)，迎接黨的二十大勝利召開

“總閘門”措辭本輪首提是在2020年三季度貨政報(bào)告，2020年三，四季度表述為“把好貨幣供應(yīng)總閘門”，2021年一，二季度表述為“管好貨幣總閘門”，歷史上“總閘門”的提及及其動(dòng)詞前綴均包含貨幣政策信息，我們認(rèn)為本次刪除與當(dāng)前央行信貸調(diào)控基調(diào)相呼應(yīng)。今年8月23日，央行召開金融機(jī)構(gòu)貨幣信貸形勢(shì)分析座談會(huì)，不僅強(qiáng)調(diào)穩(wěn)定信貸增長(zhǎng)，且繼續(xù)明確重點(diǎn)投向。9月底人民銀行，銀保監(jiān)會(huì)于召開房地產(chǎn)金融工作座談會(huì)，指導(dǎo)主要銀行準(zhǔn)確把握和執(zhí)行好房地產(chǎn)金融審慎管理制度，保持房地產(chǎn)信貸平穩(wěn)有序投放。

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