2022年一季度實現營收5.42億元，同比增長+66.96%，環(huán)比增長+6.27%，歸母凈利潤1.51億元，同比增長+101.54%，環(huán)比增長+14.39%，扣非后歸母凈利潤1.45億元，同比增長+123.32%，環(huán)比增長+14.39%其業(yè)績有望保持高增長態(tài)勢，維持買入評級延續(xù)高增長態(tài)勢，公司2022Q1業(yè)績同比翻番2022年一季度，公司實現營收5.42億元，同比增長66.96%，環(huán)比增長6.27%，歸母凈利潤1.51億元，同比增長101.54%，環(huán)比增長14.39%，扣非后歸母凈利潤1.45億元，同比增長123.32%，環(huán)比增長14.17%成本方面，公司22Q1毛利率40.81%，同比+6.61pcts，環(huán)比持平，維持高位，銷售/管理/R&D/財務費用率分別為—0.1/+0.7/+0.2/—1.6個百分點2022年，IGBT的全球供需格局依然緊張，預計公司將保持份額增長趨勢2022年，雖然存在疫情反復等因素的擾動，但電動汽車，光伏，風電，儲能等行業(yè)整體仍保持較高景氣度，有望帶動IGBT工業(yè)增速達到~ 20%，供給方面，國內廠商積極擴產，但份額接近80%的海外廠商擴產有限總體而言，2022年全球IGBT供需存在缺口在此背景下，作為IGBT本土龍頭，公司有望從國內替代趨勢中深度受益具體來看，2020~21年，公司已獲得多家車企新車型定點，突破多家光伏逆變器廠商供應鏈，積極開拓新代工廠，展望2022年，公司下游訂單飽滿，而上游增量產能有保障，有望迎來高增長，其中光伏和電動車板塊有望貢獻最大增量積極布局SIC產業(yè)，儲備中長期發(fā)展動能就功率器件行業(yè)而言，SIC是未來的升級趨勢，斯達半導體從模塊封裝和晶圓制造領域入手在模塊封裝領域，公司指定了多個使用全SiC MOS模塊的800V系統(tǒng)新能源汽車主電機控制器項目，在晶圓制造環(huán)節(jié)，正在建設年產6萬片6英寸SiC芯片的生產線，預計2023年投產綜合來看，公司是國內SiC產業(yè)鏈上第一家突破車企供應鏈的廠商，成功坐穩(wěn)了卡位如果后續(xù)成功引入自研SIC MOS芯片，有望進一步提升公司盈利能力風險因素:各地疫情反復風險，原材料漲價風險，市場競爭加劇風險，下游需求釋放不及預期等投資建議:在IGBT供需偏緊的背景下，公司業(yè)績有望保持強勁增長態(tài)勢我們維持公司2022—24年EPS預測4.10/5.54/7.64元結合公司歷史估值水平，基于2022年PE=105x，目標價431.0元，維持買入評級
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