長江商報長江商報記者李順

振東藥業(yè)股份有限公司計劃出售搖錢樹。

日前，振東藥業(yè)宣布擬以58億元出售朗迪藥業(yè)100%股權(quán)2016年，振東藥業(yè)以26.46億元收購朗迪藥業(yè)，此次出售將實現(xiàn)凈利潤31.54億元

值得注意的是，58億元的售價比朗迪藥業(yè)的凈資產(chǎn)溢價高出近20倍，相當(dāng)于振東藥業(yè)近70%的市值。

但在宣布發(fā)售后，振東藥業(yè)次日開盤走高，但很快被砸跌11%以上，并在大盤暴漲的背景下收跌7.86%。

股價下跌還是投資者擔(dān)心振東藥業(yè)未來的表現(xiàn)最近幾年來，溫嵐醫(yī)藥的溫嵐鈣已成為爆炸性產(chǎn)品，銷量居全國第一，貢獻了公司大部分利潤

振東藥業(yè)表示，此次出售后，將聚焦中藥，化學(xué)藥和創(chuàng)新藥領(lǐng)域，同時加大對脫發(fā)產(chǎn)品達(dá)菲信的營銷及相關(guān)并購?fù)茝V力度。

朗迪藥業(yè)出售后，短期利潤下滑不可避免振東藥業(yè)能否把脫發(fā)產(chǎn)品大飛信變成下一個爆款產(chǎn)品，還有待觀察

以近20倍的溢價出售重要子公司

振東藥業(yè)計劃以58億元人民幣向上海郎芳出售全資子公司朗迪藥業(yè)100%股權(quán)。

接手的買家上海郎芳是一家新成立的專門進行并購的公司其間接控股股東為方圓資本旗下基金，方圓資本是中國最大的私募股權(quán)投資公司之一，資產(chǎn)管理規(guī)模近80億美元其重點投資領(lǐng)域包括醫(yī)療保健，消費產(chǎn)品和服務(wù)等

振東藥業(yè)從這次銷售中受益匪淺2016年5月，上市公司以26.46億元收購朗迪藥業(yè)100%股權(quán)朗迪藥業(yè)的售價比其2.8億元的凈資產(chǎn)高出19.71倍，振東藥業(yè)將盈利31.54億元

公告顯示，截至2021年4月30日，溫嵐醫(yī)藥在簽約日前以現(xiàn)金方式向賣方分配利潤12.36億元扣除后應(yīng)付的最終采購價格為57.07億元

事實上，當(dāng)時這一合并因為估值，財務(wù)等問題一度不被市場看好但振東藥業(yè)董事長李安平看好鈣制劑的消費潛力，選擇堅持采購

溫嵐制藥的主要產(chǎn)品是溫嵐牌碳酸鈣D3片和碳酸鈣D3顆粒振東藥業(yè)收購溫嵐藥業(yè)后，在央視，高鐵做了壓倒性的廣告投入，推動了溫嵐鈣銷量的快速增長

2015年至2017年，溫嵐醫(yī)藥扣非凈利潤合計6.08億元，超出承諾金額最近幾年來，其2018年至2020年的凈利潤分別為2.56億元，3.03億元和3.57億元，這也貢獻了其大部分業(yè)績

2009年溫嵐鈣推出之前，國內(nèi)鈣制劑產(chǎn)品在國內(nèi)市場還是空白去年，溫嵐鈣的銷量和終端銷量分別達(dá)到1.28億盒和43億元，以26%的市場份額超越卡爾奇，成為中國鈣制劑領(lǐng)域的第一今年上半年，溫嵐鈣產(chǎn)品保持了48.39%的增長

溫嵐鈣正逐步接近振東藥業(yè)董事長李安提出的60多億元的目標(biāo)為什么這個時候賣

振東藥業(yè)給出的理由是，朗迪藥業(yè)的進一步擴張也將面臨管理和資金投入的約束考慮到公司未來在中藥，化學(xué)藥，創(chuàng)新藥等領(lǐng)域的資本投資需求和降低負(fù)債，出售目標(biāo)公司將使公司戰(zhàn)略更加聚焦，公司商譽也將大幅降低

會在脫發(fā)領(lǐng)域下賭注創(chuàng)造新的炸藥

振東藥業(yè)的業(yè)務(wù)范圍很廣，包括中藥，中藥

從財報來看，振東藥業(yè)的中藥增速正在放緩今年上半年營收6.98億元，同比下降5.29%西藥方面，公司資本化R&D比率提升至25.49%，西藥收入18.88億元，同比增長54.54%，創(chuàng)下新高

此外，振東藥業(yè)更加關(guān)注脫發(fā)產(chǎn)品的前景，表示將積極加大對脫發(fā)產(chǎn)品大飛信的市場開發(fā)和營銷投入，計劃通過推動與下游植發(fā)企業(yè)的深度合作，并以此為契機，在上下游產(chǎn)業(yè)鏈進行并購，積極拓展公司在脫發(fā)治療領(lǐng)域的業(yè)務(wù)。

大飛信因為連續(xù)虧損，計劃出售一段時間可是，今年越來越多的人關(guān)注醫(yī)療美容領(lǐng)域振東藥業(yè)終于停售，搭建終端，加大營銷

最近幾年來，脫發(fā)市場發(fā)展迅速振東藥業(yè)達(dá)菲欣米諾地爾搽劑領(lǐng)跑生發(fā)——米諾地爾品類，市場占有率45.91%

但公司米諾地爾產(chǎn)品2018—2020年虧損1.66億元，不知道何時扭虧。

截至今年上半年，振東藥業(yè)賬面現(xiàn)金6.84億元，僅短期借款3.85億元出售溫嵐制藥后，公司將擁有60多億元現(xiàn)金，有足夠的資金實力進行營銷和擴張

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