燃料電池的示范和應用啟動，推動行業發展進入新階段有望加速產業訂單落地，促進行業優勝劣汰，為板塊帶來新一輪政策催化劑，惠及行業前景我們繼續推薦氫能產業鏈中具有先發優勢的龍頭，也可以關注相關城市群中有產業布局的公司

燃料電池的示范應用啟動，行業發展迎來新階段。

以獎代補取代綜合補貼，鼓勵企業盡快實現規模化并不斷提高技術水平。

與去年9月發布的示范申請通知相比，啟動通知中相應的獎勵原則和框架基本不變，但補貼的具體操作原則規定得更為詳細。

示范應用期為2020年至2023年補貼將采取獎補獎勵的方式，氫能產業鏈企業根據自身積分獲得相應補貼分核算對象包括燃料電池汽車推廣應用，關鍵零部件研發產業化和氫能供應每個城市群前兩個點的上限是15000點，后一個是2000點，超額完成根據政策，企業根據汽車銷量，棧功率，負荷質量進行權重積分，并根據獲得的積分比例參與補貼分配

政策導向是鼓勵企業盡快實現規模化，增加大功率堆重負荷汽車銷量根據我們的計算，最高分車型的補貼可超過50萬元，略高于原政策的補貼水平新的補貼政策將有助于促進優勝劣汰，鼓勵龍頭企業勝出

城市群發展規劃清晰，市場增長空間清晰。

按照目前各城市群的產業規劃，2025年三大城市群氫能產值將達到1000億元預計2025年各城市群推廣車輛數有望達到1萬輛，合計5萬輛，全國推廣車輛數將達到10萬輛，市場增長空間明確預計伴隨著車輛的增加，產業鏈的規模效應將逐漸顯現，整個產業鏈的成本降低指日可待

Risk因素:

關鍵技術進展速度低于預期，產業鏈成本下降低于預期，補貼政策沒有按預期實施。

investment戰略:

中央層面示范應用的推出，奠定了行業補貼的中期格局，吹響了產業發展的發令槍預計在地方政府的扶持政策下，行業發展將全面加速我們繼續推薦積極部署在氫能產業鏈各環節，具有先發優勢的公司:燃料電池系統龍頭一華通，燃料電池關鍵材料質子交換膜有突破的美錦能源，氫能壓縮設備技術儲備充足的冰輪環境，綠色氫能先鋒寶豐能源同時可以關注華斌股份，港股中國徐陽集團和CIMC安瑞科

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