描述事件公司發(fā)布2022Q1季報(bào)，營(yíng)收8.05億元，同比增長(zhǎng)53.7%，環(huán)比增長(zhǎng)19.4%，歸母凈利潤(rùn)0.79億元，同比增長(zhǎng)76.8%，環(huán)比增長(zhǎng)43.2%此次活動(dòng)的表現(xiàn)高于上個(gè)月下游客戶需求旺盛公司于2021年獲得約70.42億元的合同訂單和中標(biāo)通知書(shū)，并于2022年逐步接受，帶動(dòng)公司2022年第一季度營(yíng)收環(huán)比創(chuàng)歷史新高公司于2021年第四季度進(jìn)行了股權(quán)激勵(lì)預(yù)計(jì)2022年待攤稅前股份支付費(fèi)用約1.18億元，2022年第一季度待攤稅前股份激勵(lì)費(fèi)用約3000萬(wàn)元如果排除股份支付費(fèi)用的影響，可以預(yù)計(jì)2022Q1公司凈利潤(rùn)約1億元，同比增長(zhǎng)超過(guò)120%，創(chuàng)歷史新高規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn)，凈利率大幅上升公司20221)Q1毛利率為35.81%，保持35%以上的高水平毛利率同比下降0.21pct，環(huán)比下降5.52 pct，主要原因是:1)電力在Q1營(yíng)收中占比上升，前期接受的電力訂單主要為首套，毛利率略低，2)驗(yàn)收前，需要到客戶現(xiàn)場(chǎng)進(jìn)行安裝調(diào)試疫情下的運(yùn)輸管制增加了相關(guān)物料和人員的成本，對(duì)毛利率也有一定影響2022Q1規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn)公司凈利潤(rùn)率達(dá)到9.88%，同比增長(zhǎng)1.29%，環(huán)比增長(zhǎng)1.64%如果排除股份支付費(fèi)用的影響，營(yíng)業(yè)凈利率將超過(guò)12%，較之前大幅提升訂單繼續(xù)高速增長(zhǎng)，海外訂單占比有望提升2022Q1年末，公司合同負(fù)債和庫(kù)存環(huán)比增長(zhǎng)22.19%和15.74%，均創(chuàng)歷史新高，表明Q1訂單持續(xù)高速增長(zhǎng)，手頭訂單飽滿預(yù)計(jì)2022年第二季度，國(guó)內(nèi)外客戶包括當(dāng)代安培科技有限公司，蜂巢，大眾等預(yù)計(jì)將開(kāi)始招標(biāo)，該公司有望繼續(xù)贏得大訂單今年以來(lái)，當(dāng)代安培科技股份有限公司，億緯鋰能，袁晶AESC等已規(guī)劃新的海外項(xiàng)目，以加快海外擴(kuò)張國(guó)內(nèi)電池廠出海有利于國(guó)內(nèi)鋰離子設(shè)備走向海外，利好中期需求此外，海外項(xiàng)目通常比國(guó)內(nèi)的單個(gè)GWh設(shè)備投資更高，毛利率也更高該公司在許多海外國(guó)家設(shè)有子公司或辦事處，此前在北美，德國(guó)和韓國(guó)的客戶方面取得了突破2022年，公司海外訂單有望繼續(xù)增長(zhǎng)，占比有望進(jìn)一步提升憑借高額的R&D投入，產(chǎn)品不斷突破公司2022年1季度在R&D投資0.89億元，同比增長(zhǎng)63%，R&D費(fèi)用率達(dá)到11.1%，保持在較高水平公司通過(guò)持續(xù)的高R&D投入，形成了電池前，中，后段核心設(shè)備+物流+模塊/包的較為完整的產(chǎn)品覆蓋，可供應(yīng)的產(chǎn)品價(jià)值大幅提升目前公司的鍍膜機(jī)，激光切割機(jī)，收卷機(jī)已經(jīng)全部突破電力客戶，覆膜機(jī)已獲得國(guó)內(nèi)外消費(fèi)者和電力客戶的訂單此外，公司計(jì)劃發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，增加在R&D的投資，擴(kuò)大涂布機(jī)/復(fù)合機(jī)/卷繞機(jī)等的產(chǎn)能，有助于公司加強(qiáng)前，中段高價(jià)值核心設(shè)備布局，進(jìn)一步鞏固全線產(chǎn)能，擴(kuò)大鋰離子設(shè)備板塊業(yè)務(wù)規(guī)模，深度參與匹配下游客戶對(duì)各核心制造設(shè)備的技改需求維持買入評(píng)級(jí)公司規(guī)模效應(yīng)開(kāi)始實(shí)現(xiàn)，預(yù)計(jì)2022年凈利潤(rùn)率將有所提升預(yù)計(jì)2022—23年，公司歸母凈利潤(rùn)分別為502和10.03億元，分別是當(dāng)前PE的25倍和12倍維持買入評(píng)級(jí)風(fēng)險(xiǎn)1新能源汽車產(chǎn)銷預(yù)期低，對(duì)電池?cái)U(kuò)展的期望較低，2.公司產(chǎn)品開(kāi)發(fā)進(jìn)度和電力客戶拓展進(jìn)度均為低預(yù)期

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