2021 年歸母凈利159 億元，同比增長185%2021 年公司實現營業總收入1304 億元，同比增長 159%，歸屬于母公司股東的凈利潤為159 億元，同比增長185%，扣非凈利潤134.42 億元，同比增長215%Q4 歸母凈利81.80億元，同比+267%，環比150% 綜合毛利率略減，主要系原材料成本上漲所致公司2021 年毛利率，凈利率分別為26.28%，13.70%，同比分別—1.48pct，+1.57pctQ1—Q4 凈利率分別為12.33%，11.97%，13.04%，15.29%公司毛利率承壓主要系原材料受鋰，鎳，鈷等大宗商品或化工原料價格影響較大，且以碳酸鋰為代表的原材料價格大幅上漲，對成本形成較大壓力2021 年公司電池系統出貨量133.41GWh，同比增長185%，鋰電池材料出貨量28.38 萬噸，同比增長314%，主要源于新能源市場的消費需求快速增長和公司對鋰電池及上游材料的產能加快建設及布局 加研發實力雄厚，持續加強產能和供應鏈布局2021 年報顯示，公司擁有研發技術人員10079 名，共擁有3772 項境內專利及673 項境外專利，正在申請的境內和境外專利合計5777 項公司在材料及結構創新領域持續發力，2021 年率先推出鈉離子電池，探索并推廣CTC 以及 A/B 電芯混搭方案，并持續推進新技術的產業化落地生產方面，公司積極改進現有制造工藝和提升產品質量，使得電池生產良率，一次合格率等指標較上年大幅提升，公司電池年度產能從 2020 年的69.10GWh 提升至2021 年的170.39GWh，并布局了廣東肇慶，江西宜春，貴州貴陽等生產基地供應鏈方面，公司在正負極材料，隔膜，電解液和設備等領域與多家優質供應商深度合作，同時進一步布局包括鋰，鎳，鈷，磷等資源端，公司擁有領先的回收技術，鎳鈷錳回收率達 99%以上 投資策略與評級寧德時代為國內動力電池龍頭企業，亦是具備全球競爭力的新能源汽車公司，我們預計公司22—23 年歸母凈利潤281.48，417.45 億元，對應EPS 分別為12.08，17.91 元/股，根據可比公司估值，鑒于公司較高的行業地位，長期競爭力較強具備估值溢價，我們給予22 年35—45 倍PE，對應合理價值區間422.8—543.6 元/股，給予優于大市評級 風險提示:新能源汽車政策風險，動力電池技術路線風險
| 免責聲明：本文轉載上述內容出于傳遞更多信息之目的，不代表本網的觀點和立場，故本網對其真實性不負責，也不構成任何其他建議；本網站圖片，文字之類版權申明，因為網站可以由注冊用戶自行上傳圖片或文字，本網站無法鑒別所上傳圖片或文字的知識版權，如果侵犯，請及時通知我們，本網站將在第一時間及時刪除。 |
