21 年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.43 億元，同比大幅扭虧公司2021 年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收26.52億元，同比變動(dòng)+8.24%，歸母凈利潤(rùn)0.43 億元，同比大幅扭虧為盈，扣非歸母凈利潤(rùn)1.15 億元，21Q1/Q2/Q3/Q4 分別為0.09/0.14/0.19/0.73 億元，環(huán)比逐季改善顯著，主要系公司2021 年進(jìn)行超硬材料產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，提升了高毛利率培育鉆石產(chǎn)品的產(chǎn)銷規(guī)模，主業(yè)盈利能力顯著提高所致　　盈利能力大幅提升，期間費(fèi)用及經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流顯著改善公司毛利率/凈利率為30.83%/1.62%，同比變動(dòng)+10.65/+41.63 個(gè)pct，盈利能力顯著提升，銷售/管理/財(cái)務(wù)/研發(fā)費(fèi)用率分別為2.20%/6.82%/11.89%/2.91%，同比變動(dòng)+0.30/—2.01/—0.69/+0.29 個(gè)pct，期間費(fèi)用率整體下降約2.10 個(gè)pct，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額9.79 億元，同比+127.88%，現(xiàn)金流大幅改善　　培育鉆石品質(zhì)領(lǐng)先，業(yè)務(wù)增長(zhǎng)亮眼分業(yè)務(wù)看，公司超硬材料/金屬粉末/超硬復(fù)合材料/其他業(yè)務(wù)收入分別為16.46/1.87/1.21/6.98 億元，同比變動(dòng)+39.00%/—54.83%/+5.22%/—5.39%，毛利率為45.18%/16.64%/15.65%/3.39%，同比變動(dòng)+12.87/—0.86/+4.08/—0.13 個(gè)pct，超硬材料業(yè)務(wù)收入及盈利能力同比大幅提升主要系公司高毛利率培育鉆石產(chǎn)品銷售大幅增長(zhǎng)所致公司經(jīng)過(guò)20 多年的技術(shù)積累，先后完成了1—20 克拉高品級(jí)無(wú)色及彩色培育鉆石合成技術(shù)開(kāi)發(fā)，顏色等級(jí)達(dá)到國(guó)際領(lǐng)先水平，90%以上產(chǎn)品達(dá)到鉆石顏色最高等級(jí)D 級(jí)，并順利進(jìn)行產(chǎn)業(yè)化，當(dāng)前產(chǎn)品定位中高端，質(zhì)量穩(wěn)定，顏色優(yōu)勢(shì)明顯，所生產(chǎn)的培育鉆石產(chǎn)品顏色集中在D—F 色，市場(chǎng)認(rèn)可度高　　向控股股東全資子公司定增不超過(guò)10.50 億元，加碼培育鉆石擴(kuò)產(chǎn)日前，公司公布定增預(yù)案，擬非公開(kāi)發(fā)行1.12—1.47 億股，募集資金總額8—10.5億元，以用于培育鉆石產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目建設(shè)，補(bǔ)充流動(dòng)資金及償還銀行貸款其中，8 億元投向培育鉆石產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目，剩余資金用于補(bǔ)充流動(dòng)資金及償還銀行貸款公司控股股東黃河實(shí)業(yè)的全資子公司昶晟控股擬全額現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)?fù)ㄟ^(guò)此次增發(fā)，公司一方面為培育鉆石產(chǎn)能加速擴(kuò)張?zhí)峁┵Y金支持，另一方面可優(yōu)化公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，改善公司盈利能力　　風(fēng)險(xiǎn)提示:下游行業(yè)需求大幅下滑，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)　　投資建議:公司是國(guó)內(nèi)培育鉆石生產(chǎn)領(lǐng)先企業(yè)，目前逐步出清歷史包袱，回歸主業(yè)，2021 年實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)扭虧為盈，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流大幅改善.定增將進(jìn)一步解決公司擴(kuò)產(chǎn)資金壓力，改善財(cái)務(wù)狀況，行業(yè)高景氣下公司經(jīng)營(yíng)有望大幅向好，我們預(yù)計(jì)22—24 年歸母凈利潤(rùn)為3.06/5.92/7.79 億元，對(duì)應(yīng)PE 值為48/25/19 倍，維持買入評(píng)級(jí)

最近，持續(xù)上漲的中國(guó)軍人紅箭引起了市場(chǎng)關(guān)注。為什么軍工股：獨(dú)立于板塊走出市場(chǎng)？

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