21 年實現歸母凈利潤0.43 億元，同比大幅扭虧公司2021 年實現營收26.52億元，同比變動+8.24%，歸母凈利潤0.43 億元，同比大幅扭虧為盈，扣非歸母凈利潤1.15 億元，21Q1/Q2/Q3/Q4 分別為0.09/0.14/0.19/0.73 億元，環比逐季改善顯著，主要系公司2021 年進行超硬材料產品結構調整，提升了高毛利率培育鉆石產品的產銷規模，主業盈利能力顯著提高所致　　盈利能力大幅提升，期間費用及經營性現金流顯著改善公司毛利率/凈利率為30.83%/1.62%，同比變動+10.65/+41.63 個pct，盈利能力顯著提升，銷售/管理/財務/研發費用率分別為2.20%/6.82%/11.89%/2.91%，同比變動+0.30/—2.01/—0.69/+0.29 個pct，期間費用率整體下降約2.10 個pct，經營性現金流凈額9.79 億元，同比+127.88%，現金流大幅改善　　培育鉆石品質領先，業務增長亮眼分業務看，公司超硬材料/金屬粉末/超硬復合材料/其他業務收入分別為16.46/1.87/1.21/6.98 億元，同比變動+39.00%/—54.83%/+5.22%/—5.39%，毛利率為45.18%/16.64%/15.65%/3.39%，同比變動+12.87/—0.86/+4.08/—0.13 個pct，超硬材料業務收入及盈利能力同比大幅提升主要系公司高毛利率培育鉆石產品銷售大幅增長所致公司經過20 多年的技術積累，先后完成了1—20 克拉高品級無色及彩色培育鉆石合成技術開發，顏色等級達到國際領先水平，90%以上產品達到鉆石顏色最高等級D 級，并順利進行產業化，當前產品定位中高端，質量穩定，顏色優勢明顯，所生產的培育鉆石產品顏色集中在D—F 色，市場認可度高　　向控股股東全資子公司定增不超過10.50 億元，加碼培育鉆石擴產日前，公司公布定增預案，擬非公開發行1.12—1.47 億股，募集資金總額8—10.5億元，以用于培育鉆石產業化項目建設，補充流動資金及償還銀行貸款其中，8 億元投向培育鉆石產業化項目，剩余資金用于補充流動資金及償還銀行貸款公司控股股東黃河實業的全資子公司昶晟控股擬全額現金認購通過此次增發，公司一方面為培育鉆石產能加速擴張提供資金支持，另一方面可優化公司財務結構，改善公司盈利能力　　風險提示:下游行業需求大幅下滑，行業競爭加劇，債務風險　　投資建議:公司是國內培育鉆石生產領先企業，目前逐步出清歷史包袱，回歸主業，2021 年實現業績扭虧為盈，經營現金流大幅改善.定增將進一步解決公司擴產資金壓力，改善財務狀況，行業高景氣下公司經營有望大幅向好，我們預計22—24 年歸母凈利潤為3.06/5.92/7.79 億元，對應PE 值為48/25/19 倍，維持買入評級

最近，持續上漲的中國軍人紅箭引起了市場關注。為什么軍工股：獨立于板塊走出市場？

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