根據西部證券發布的研究報告，金利永磁首次獲買入評級，預計2021—23年EPS分別為0.63/0.89/1.18元22年55倍PE估值，對應目標價為48.95元
西方證券的主要觀點如下:
近親繁殖，遠攻保證了原料供應，與風電巨頭強強聯合鞏固領先地位。
公司在上游資源端建立護城河，保障產能擴張贛州生產基地位于稀土主產區，戰略投資方贛州稀土所屬南方稀土將穩定向公司供貨包頭生產基地將于2021年底投產，將降低資源端附近的運輸成本與金風科技強強聯合，深度合作，鞏固領先地位，帶動產能高利用率該行預計2020年風電磁鋼銷量約4100噸，實際市場份額40.3%居全球第一
優化下游客戶結構，快速提升產能，全面布局碳中和核心賽道。
2020年，公司來自風電永磁和變頻空調永磁的收入均占36%，來自新能源汽車磁鋼的收入占13%贛州3C領域3000噸新能源汽車及高端磁性材料項目已建成投產，包頭基地一期項目8000噸預計2021年底投產寧波3000噸高端磁性材料及1億臺/套組件項目正在積極推進，計劃2025年建成4萬噸產能根據該行測算，2020—2025年，全球新能源汽車用高性能釹鐵硼消費量為31.93%，直接驅動風電機組用高端磁性材料全球消費量為9.79%，高端逆變CAGR空調用高端磁性材料全球消費量為14.42%
稀土價格不同，晶界滲透技術有望成為公司核心競爭力。
2020年，公司利用晶界滲透技術生產永磁體4111噸，在全球晶界滲透稀土永磁體市場份額約為21.3%，位居第一該行判斷，伴隨著稀土產業政策的變化和海外稀土項目的落地，稀土價格可能出現分化未來伴隨著公司六大核心技術的降本增效和高端產能的持續布局，有望在稀土永磁領域形成牢固的護城河和成本優勢
風險預警:下游市場低于預期，新增產能釋放低于預期，原材料價格波動。
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