核心要點:

上周中藥二漲2.16%，排名第一。

上周醫(yī)藥生物收于11023.33點，上漲0.61%，中藥收于6894.76點，上漲2.16%，化工收于10828.01點，下跌1.99%，生物制品二收于14199.09點，上漲1.4%，醫(yī)藥二收于6044.17點，下跌1.99%，醫(yī)療器械ii收于9376.35點，上漲1.48%，醫(yī)療服務(wù)收于12825.69點，上漲1.98%調(diào)整后，部分細分行業(yè)上周反彈，中藥板塊領(lǐng)漲

從中藥公司的表現(xiàn)來看，表現(xiàn)最好的是:華潤三九，泰安堂，中新藥業(yè)，新邦藥業(yè)和鄭起藏藥，表現(xiàn)較差的公司有沈龍榮發(fā)，建民集團，瑤姬控股，葵花藥業(yè)和通化金馬。

中藥的PE和PB分別增加了0.67倍和0.06倍上周中藥板塊PE為31.41倍，近一年P(guān)E最大值和最小值分別為43.09和30.22目前PB為2.89倍，近一年P(guān)B最大值為3.48，最小值為2.57中藥板塊的PE和PB分別增長了0.67倍和0.06倍與滬深300相比，中藥板塊的溢價率為133.96%

中藥材市場供需改善，價格環(huán)比小幅上漲。

上周重點中藥材價格總指數(shù)為182.55點，較上月上漲1.8個百分點品種方面，12個中藥材品種漲了10倍，跌了2倍，其中樹脂藥材價格指數(shù)漲幅居前近期天氣轉(zhuǎn)好，干擾因素減少，商家關(guān)注度增加，中藥材市場供需狀況改善預(yù)計后期價格會進一步小幅上漲

醫(yī)療行業(yè)中期報告表現(xiàn)亮眼，下半年政策壓力仍較大所有上市醫(yī)藥公司均已完成2021年半年度報告的發(fā)布，其中83%實現(xiàn)營收正增長，75%實現(xiàn)歸母非凈利潤正增長總的來說，醫(yī)療行業(yè)中期報告是輝煌的細分行業(yè)中，醫(yī)療服務(wù)，生物制品，中藥上半年表現(xiàn)較好，營收和凈利潤雙正增長的公司扣除非歸母的比例相對較高其中，近85%的中藥行業(yè)公司實現(xiàn)了營收正增長，超過81%的公司實現(xiàn)了扣除不歸后凈利潤正增長，其中營收增長超過50%的公司占11%，扣除不歸后凈利潤超過50%的公司占30%以上

下半年，醫(yī)藥行業(yè)受到政策的極大干擾第五批集中采購的實施，醫(yī)保目錄的談判和結(jié)果的公布，高值耗材集中采購的進一步推進，集中采購向服務(wù)，中醫(yī)藥等其他細分行業(yè)的拓展，都給行業(yè)帶來一定壓力在政策壓力下，我們堅持醫(yī)藥行業(yè)的投資機會仍將聚焦創(chuàng)新和偏消費，維持行業(yè)增持評級短期建議關(guān)注中期報告業(yè)績超預(yù)期目標的情況

1.政策支持的創(chuàng)新路線:化學藥物的投資機會主要在CXO等創(chuàng)新藥物及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈，堅持品種優(yōu)先創(chuàng)新工具R&D投資大，創(chuàng)新能力強的創(chuàng)新型設(shè)備耗材企業(yè)，有更多的政策支持和進口替代機會

二，政策避風港的消費線:第三方醫(yī)療診斷具備規(guī)模化運營能力，檢驗項目齊全，核心技術(shù)競爭力高，物流供應(yīng)鏈管理的企業(yè)將具有巨大的發(fā)展優(yōu)勢零售藥店處方藥外流推動零售藥店快速發(fā)展，近期出臺的兩盤制政策也對零售藥店有利

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