春節(jié)期間黃金回踩2000美元后震蕩上行。國內(nèi)AU9999黃金收于479.7元/克（周環(huán)比-0.06%），倫敦現(xiàn)貨黃金收于2013.1美元/盎司（周環(huán)比-0.55%）。美債利率上行12bp至4.29%，延續(xù)震蕩上行趨勢。

最新公布的美國CPI通脹超預(yù)期，導(dǎo)致美聯(lián)儲的降息預(yù)期再度下修，推動美債收益率走高。1月CPI同比從3.4%回落至3.1%，核心CPI同比穩(wěn)定在3.9%，住房成本依舊是通脹上漲的最大貢獻(xiàn)來源。反應(yīng)到黃金上，國際金價一度跌破2000美元后轉(zhuǎn)為上行，黃金的長期配置邏輯支撐黃金表現(xiàn)。

展望后市，在降息周期疊加全球不確定性的環(huán)境下，我們對于2024年上半年黃金維持樂觀。一是隨著通脹水平逐步接近美聯(lián)儲2%的目標(biāo)，2024年美聯(lián)儲或進(jìn)入降息大周期。二是全球央行購金延續(xù)，中國央行連續(xù)14個月購金，支撐了黃金需求的邊際定價。三是風(fēng)險事件頻發(fā)，包括中東地區(qū)的地緣風(fēng)險，以及海外銀行業(yè)風(fēng)險。

未來一周重點(diǎn)關(guān)注的信號：（1）美聯(lián)儲2月會議紀(jì)要；（2）美國markit制造業(yè)PMI景氣度。

人民幣計價黃金與國際金價走勢比較：

來源：Blooomberg，華安基金

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