4月27日晚，寧波長鴻高分子科技股份有限公司（簡稱：長鴻高科，代碼：605008.SH）發布了2021年年報和2022年一季報。2021年，公司延續了近年來收入和市占率增長的態勢，實現營業收入17.33億元（含貿易收入3.11億元），同比增長33.61%；歸母凈利潤1.85億元，同比下降38.67%，扣除非經常性損益后的歸母凈利潤1.99億元，同比下降26.05%。

凈利潤出現下滑主要受到幾大異常因素影響，第一，2020年子公司獲得政府扶持資金5171萬元；第二，罐組改造及后處理改造項目導致資產報廢損失3112萬元；第三，由于煤炭價格長期高位導致蒸汽價格單價上升影響利潤2588萬元；第四，研發投入增加1600萬元；第五，子公司PBAT項目建設及投產導致財務費用增加。剔除以上因素，2021年凈利潤水平與2020年基本持平。進入2022年，煤炭價格已大幅回落，因此前三項異動因素干擾基本消失，而后兩項則是公司未來獲得更好業績的保障，以費用換未來。

與2021年年報同時披露的還有2022年一季報，公司業績大幅增長，實現營業收入8.04億元，同比增長106.47%；歸母凈利潤0.87億元，同比增長49.16%。

資料顯示，長鴻高科自成立以來一直專注于TPES領域的業務開展。2020年，為順應“雙碳”大趨勢，解決白色污染問題，公司決定投資建設60萬噸/年全生物降解熱塑性塑料產業園PBAT/PBS/PBT靈活柔性生產項目。2021年9月，一期首次12萬噸/年項目已建成，將與公司熱塑性彈性體材料（TPES）產業形成雙主業，以雙輪驅動拓寬企業發展空間。

領跑TPES賽道，優化結構、高端發力

TPES是國家重點扶持的新材料產業，憑借其優良的特性，應用領域不斷拓展，對傳統材料的替代范圍越來越大。目前，TPES被廣泛應用于橡膠制品、瀝青改性、汽車制造、建筑工程、電子產品、鋪裝材料、醫療衛生等領域，近年來在高速列車制造和航空、航天等新興領域應用也開始嶄露頭角。

我國TPES產品在SBS、SIS領域發展較為成熟，國內較具規模且研發能力強的企業逐漸增多。但在中高端市場，歐美和中國臺灣地區仍然占據主導，主要因為TPES產品中的加氫產品SEBS、SEPS存在較高的技術壁壘，目前中國大陸僅有中石化和長鴻高科等少數研發能力強的企業具備研發和生產能力。

近年來，長鴻高科持續加大研發投入，2021年和2022年一季度，公司研發費用分別增加38.47%和117.53%，占比達3.32%和3.49%；公司2021年研發人員占比達15%。

通過多年的技術積累，公司在TPES領域已經具備豐富的產品體系和較強的技術研發優勢，SEBS加氫技術更是達到同行業先進水平，兩大產品SBS和SEBS規模和市占率不斷提升，在國內已處寡頭壟斷地位。同時，公司也是國內第一批具備SEPS研發能力并具備產業化能力的企業，目前2萬噸/年SEPS裝置已投用。SEBS、SEPS作為TPES的高端品種，被譽為“橡膠黃金”，目前國內SEPS的需求絕大部分依靠進口，國內尚未實現大規模的產業化生產。

2021年，公司繼續推進新牌號產品的研發并投放市場，使產品往精細化方向發展，滿足不同客戶的差異化需求。公司推出了新牌號產品ES系列，該系列產品具有熔融黏度低、加工溫度低等優點，無須填充芳烴油即可直接用于EVA的發泡體系中，將促進下游企業所生產的制品性能大幅度提升。

公司在豐富和完善傳統產品系列的基礎上，不斷開發高端TPES加氫產品。2021年，公司高毛利毛附加值產品發力，其中SEBS產品毛利率達34.22%，收入增長68.24%；SEPS產品毛利率達63.34%，收入增長超過1,500倍。公司高端產品占比已超23%，產品結構不斷優化，盈利能力不斷提升。

進入PBAT賽道，先發優勢、產能領先

當前，塑料污染問題已經逐漸成為僅次于氣候變化的全球第二大焦點環境問題。我國作為塑料消費大國，同樣也面臨著塑料污染的嚴峻挑戰。據IHS 統計，我國年均廢棄塑料總量在4,200萬噸，其中包裝領域占比達到59%。

對此，國家發展改革委、生態環境部等有關部門也出臺了一系列政策文件，加大塑料污染治理力度。國家發展改革委聯合生態環境部于2020年1月發布《關于進一步加強塑料污染治理的意見》，要求在2025年，完善塑料制品生產、流通、消費和回收處置等環節的管理制度，對不可降解塑料逐漸禁止、限制使用。

從目前發展來看，PBAT已成為目前世界公認的綜合性能最好的全生物可降解材料，是生物降解塑料用途最廣泛的品種，而“禁塑令”為PBAT提供了巨大的產業市場。據中信證券研報，2025年國內可降解塑料替代需求將超200萬噸。

從產能來看，目前國內已建成的PBAT產能大約在52.1萬噸/年。長鴻高科是國內第一批試生產PBAT項目的企業，產能總設計規模排在全國前列，并且已建成產能12萬噸/年，可隨時根據市場形勢進行生產，具有先發優勢。

公司PBAT項目將配套下游薄膜、塑料袋、一次性快餐盒等終端成品生產、儲運設置，更大的規模效應和更高的一體化程度將帶來更高的產品銷售價格和毛利率。該項目為一體化產業園，公司在生產中，改性后直接生產終端薄膜、塑料袋等終端產品，能耗大為降低，又減少了物料轉運及中間環節，大大降低了成本。同時，浙江省的“禁塑令”走在全國前列，浙江省實施辦法提出比國家《意見》總體提前兩年完成各項目標任務，并率先提出農村地區禁塑的目標任務，公司將率先受益。

值得關注的是，公司采用柔性化的設計理念，可降解塑料裝置可根據市場需求靈活生產PBAT、PBS、PBT等不同產品。據了解，2022年一季度，公司根據市場需求和整體利潤水平考量，用該裝置生產PBT產品，為公司帶來了一定的收入和利潤。

對于未來發展，長鴻高科表示，將堅持以從事綠色、低碳、環保、可回收新材料熱塑性彈性體為核心業務，全力推進全生物降解熱塑性塑料產業園項目后續建設。同時，在自身發展壯大的基礎上，推動行業資源整合，延伸公司產業鏈，優化產業布局，努力發展為代表行業一流水平、雙輪驅動、可持續發展、自主創新、快速成長和高附加值的大規模高新技術企業。

本文地址：http://www.dayishuiji.com/finance/25783.html - 轉載請保留原文鏈接。

免責聲明：本文轉載上述內容出于傳遞更多信息之目的，不代表本網的觀點和立場，故本網對其真實性不負責，也不構成任何其他建議；本網站圖片，文字之類版權申明，因為網站可以由注冊用戶自行上傳圖片或文字，本網站無法鑒別所上傳圖片或文字的知識版權，如果侵犯，請及時通知我們，本網站將在第一時間及時刪除。