據山大地緯最新和訊SGI指數評分，2021年三季度公司獲得62分從整體上前三季度評分較低且穩定，在四季度會有所拉升，原因待稍后解釋

山大地緯屬于軟件和信息技術服務業，是一家專注于智慧政務，智慧醫保醫療，智能用電等領域的軟件解決方案提供商和服務商，主要面向政府部門，醫療機構，國家電網及下屬企業等客戶提供行業新興應用軟件開發，技術服務及系統集成等一攬子解決方案2015年在新三板掛牌，2016年開始接受上市輔導，2020年科創板首發過會

行業原因 營收業績主要于下半年體現

作為山東大學校屬企業，據山大地緯2021年三季報，第三季度公司實現營業收入約1.19億元，同比增長20.56%實現歸屬于上市公司股東的凈利潤約1475萬元，同比下降29.61%

參考上圖銷售凈利走勢，由于該公司的主要客戶包括政府部門，醫療機構，國家電網及下屬企業等，所以其審批招標工作通常在上半年，系統測試和驗收更多集中在下半年而公司的人工成本，費用支出全年相對均衡發生，導致公司營業收入及凈利潤呈現出明顯的季節性變化情況，上半年凈利潤相對較低甚至為負，收入和凈利潤主要在下半年體現，這是行業內的普遍現象

據山大地緯2月24日發布2021年度業績快報，公司2021年度實現營業收入6.35億元，同比增長28.26%，實現歸屬于母公司所有者的凈利潤1.04億元，同比增長14.43%，實現歸屬于母公司所有者的扣除非經常性損益的凈利潤8634.91萬元，同比增長12.35%可以看出，四季度公司業績一般會達到年度頂點，和訊SGI評分屆時也會有明顯提高

據2021年半年報顯示，山大地緯的營業收入構成為:醫保醫療領域占比71.68%，電力占比25.76%，政務領域占比1.85%，其他占比0.49%公司深耕醫保信息化行業20余年，覆蓋山東省級及15地市，浙江省級及11地市，2021年公司中標DRG/DIP項目，醫保醫療占比加大

另外，山大地緯的地緣企業屬性過于明顯，業務較為集中在山東省內，且背靠政府部門，大型國營和事業單位，導致其發展規模受限，雖然省外業務份額較往年有所增長，但走出舒適區，繼續開拓區域外市場仍是發展方向。

來看資金流動情況，因客戶多是政府，國營企事業單位，山大地緯一般在年初應收賬款周轉天數較高，后面逐漸好轉，從近兩年的數據來看，2021年的資金周轉效率要好于前年。山大地緯表示，公司堅持“AI+區塊鏈”引領技術創新工作，保持較高強度的研發投入，持續推動現有產品優化升級，并重點布局“區塊鏈+數據服務”產品和解決方案。同時，積極參與國家新一代醫保信息化平臺建設，使軟件開發類業務收入持續增加。

2017至2021年9月，山大地緯研發費用分別為4442.56萬元，5928.79萬元和7658.38萬元，1.1036億元，8572.02萬元，占營業收入的比例分別為14.02%，14.60%，15.68%，22.28%，33.23%與同行業上市公司比較，山大地緯研發投入占收入比例處于較高水平且持續增長

股價低位徘徊 第二輪股東減持還未實施完畢

自2020年7月科創板上市以來，公司股價一路下行，目前于12元上下徘徊，雖然公司業績還算良好，奈何面對股東減持潮，股價或難有較大起色。此外，公司加大市場開拓力度，新簽訂單合同金額再創歷史新高，收入規模持續擴大，盈利能力不斷增強。。

日前，公司發布公告約2.4166億股限售股將解禁，限售期為12個月，占公司總股本的60.41%。

日前，公司董事李慶忠，趙永光，張世棟，監事王新軍，高級管理人員肖宗水已通過集中競價交易方式合計減持87.85萬股，董事鄭永清，洪曉光，監事董國慶，高級管理人員孫明尚未減持公司股份本次減持計劃時間已過半，減持計劃尚未實施完畢

山大地緯高管持股變動

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