下調貸款市場報價利率穩信心
董希淼
日前，本月貸款市場報價利率公布，1年期LPR，5年期以上LPR分別下降10個，5個基點LPR本年度第一次發布即非對稱下降，發布時間也從每月20日上午9:30調整為9:15，傳遞出央行加強預期管理，呵護市場信心的明顯信號下一步，我國貨幣政策應更主動有為，積極進取，在服務實體經濟，維護大局穩定方面發揮更大作用
本月LPR非對稱下降，體現了貨幣政策穩中有進，主動有為的原則和方向，基本符合市場預期從原因看，一是中期借貸便利中標利率下降推動LPR下降，第二，銀行資金成本降低，擴大了銀行減少加點的空間從宏觀環境看，此舉是為了更好地支持經濟穩步恢復從近期公布的2021年四季度經濟數據看，投資，消費等指標較為低迷，經濟下行壓力進一步增大在這種情況下，LPR第一次連續兩個月下降，有助于保持經濟平穩健康發展從時機選擇看，本月LPR下行的時間窗口較為適宜，在美國加快收緊貨幣政策之前，可為我國贏得應對發達經濟體金融政策外溢風險的主動空間
因此，本月LPR非對稱下降，傳遞了三個方面的積極信號第一，穩增長是當下重要的政策目標和任務近期貨幣政策持續調整產生疊加效應，有助于恢復市場主體對未來的預期和信心，激發市場投融資需求，推動經濟穩步增長第二，繼續降低實體經濟融資成本1年期和5年期以上LPR雙雙下降，短期和中長期貸款利率都有望進一步下行，直接利好實體經濟第三，加強金融風險防范一段時間以來，銀行信貸投放增速有所下降，部分銀行甚至出現資產荒LPR下降有助于刺激市場主體有效信貸需求，使銀行更好地保持資產負債平衡和穩健發展
將5年期以上LPR作為定價基準的，主要是重大項目貸款，基本建設貸款以及個人住房貸款5年期以上LPR下降，進一步推動長期貸款利率下行，降低長期貸款項目成本，有助于激發市場主體長期投資同時，這也將有助于推動增量個人住房貸款利率下行，降低住房消費者的負擔，更好地滿足合理的住房消費需求，促進房地產市場良性循環和健康平穩發展由于部分存量貸款重定價日為每年1月1日，5年期以上LPR下降對存量個人住房貸款的影響相對有限，兩個期限的LPR與上月一樣仍然非對稱調整，表明堅持房住不炒的定位仍然不變
下一步，我國貨幣政策應堅持逆周期和跨周期調節的結合，更加主動有為，更加積極進取，注重靠前發力在具體操作上，應進一步開大貨幣政策工具箱，堅持總量工具和結構性工具相結合，更好地發揮貨幣政策對穩增長，擴內需的積極作用一方面，要運用存款準備金，公開市場操作，再貸款再貼現等總量工具，向市場提供更加充足的流動性，努力扭轉預期轉弱，需求萎縮的趨勢，另一方面，要用好定向降準，普惠金融定向降準，普惠小微貸款支持工具等結構性工具，持續降低中小金融機構資金成本，加強對重點領域和薄弱環節的支持服務
同時，要進一步疏通貨幣政策傳導機制，加大對金融機構的正向激勵，使流動性更高效，更精準地注入到實體經濟金融機構更要進一步創新產品和服務，主動出擊，全面發力，在加強風險管理的情況下加大加快信貸投放，努力保持信貸總量穩步增長當然，穩增長，擴內需還需要財政政策等協同發力
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