據國家發改委監測，上周(7月19日-23日)全國平均豬糧比價為5.89:1，連續三周以上處于5:1-6:1之間，回升至《完善政府豬肉儲備調節機制 做好豬肉市場保供穩價工作預案》設定的過度下跌二級預警區間。國家發展改革委將會同有關部門視情開展豬肉儲備收儲工作。

　　自6月以來，生豬價格持續處于低迷狀態，6月25日一度跌至12.73元/公斤，遠在生豬養殖成本之下。盡管近三周生豬價格回升至16.10元/公斤附近，但仍在平均養殖成本之下。

　　豬企仍虧損 回暖尚需時日

　　盡管豬糧比價正在緩慢上漲，但始終處于成本線6:1之下，多數生豬養殖企業和養殖戶仍然面臨一定程度的虧損。

　　從上半年業績來看，溫氏股份上半年預虧22.60億元-25.60億元，正邦科技預虧12億元-14.5億元，新希望預虧29.50億元-34.50億元，只有作為龍頭的牧原股份在上半年依舊實現盈利，預計盈利110億元-115億元，但同比出現下降。

　　相關公司股價也因此出現大幅下跌。自2021年初至7月27日收盤，新希望、正邦科技、天邦股份、溫氏股份、牧原股份、唐人神的股價分別下跌了50.13%、38.63%、43.58%、29.17%、20.98%、24.73%。

　　而豬肉收儲儲備工作的開展，有望減少生豬生產的虧損面。安信證券認為，凍肉收儲進一步促進豬價上漲。2021年國家已經完成三次中央儲備凍豬肉收儲競價交易，隨著國家托市信號的發出，有望緩解養殖端恐慌情緒，市場下行空間有限。

　　此前牧原股份、正邦科技等向記者表示，生豬價格在7月份會有一定的反彈，但達到年初水平基本不可能。開源證券認為，豬價反彈有望于7月至8月到來。

　　從需求端來看，安信證券認為，現階段天氣炎熱，終端消費低迷，市場存量消化緩慢，行業供需的失衡狀況短期較難扭轉，預計短期市場震蕩僵持的態勢仍將持續。

　　飼料存波動 成本有待降低

　　生豬養殖約半數成本來自飼料，從飼料價格來看，2021年和2020年是完全不同的形勢。

　　以玉米為例，2020年秋糧收購時，玉米價格迎來了一波上漲，且目前保持較為高位的水平。2020年7月，22省市玉米平均價格約在2250元/噸，而這一數字現在則為2810元/噸左右，上漲了約25%。

　　豆粕的價格盡管在1月沖擊高位后有所回落，但仍然高于2020年。2020年7月豆粕的價格約在3000元/噸，目前為3600元/噸左右，上漲幅度約為20%。

　　相比2020年同期，生豬飼料成本的漲幅在18%左右。

　　不過，國元期貨等機構表示，國內玉米供應寬松的局面還需要時間消化，因此玉米價格上漲難以持久。盡管近期的洪水導致河南玉米減產，但從全國玉米整體產量來看影響比較有限。

　　但河南的洪水對部分養豬企業還是帶來了一定的影響。牧原股份26日在接待調研時表示，近期河南暴雨，到目前為止沒有發生人員傷亡，沒有造成重大財產損失。據初步統計，目前直接財產損失約1000萬元。水災之后的防疫壓力相對加大，要加大對外圍環境的清洗和監測力度，提升疫病防控等級。防疫壓力將在接下來的一個月內體現。

　　目前來看，生豬企業擴產節奏均有放緩，主要是通過降低成本來獲取利潤。新希望表示，下半年肥豬絕大部分將是自養仔豬育肥，現階段產能發展的總體節奏已經放緩，未來會根據豬周期演化趨勢做出適當調整。

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