在經(jīng)濟學(xué)領(lǐng)域，美國麻省理工學(xué)院教授克魯格曼于蒙代爾 - 弗萊明模型基礎(chǔ)上提出的 “不可能三角” 廣為人知，該理論指出資本自由流動、貨幣政策獨立性與匯率穩(wěn)定這三個目標(biāo)無法同時達成，至多只能實現(xiàn)其中兩項。明汯投資指出，類似的，在有效的金融市場環(huán)境下，收益性、安全性、流動性也構(gòu)成一組 “不可能三角”，高收益、高安全與高流動三者難以同時兼?zhèn)洹?/p>

不同的金融工具或資產(chǎn)有著各異的風(fēng)險和收益特性，背后的投資策略、所處市場環(huán)境、蘊含風(fēng)險因素以及回報潛力皆存在差別。比如，部分金融工具或資產(chǎn)側(cè)重于追求高回報，相應(yīng)地風(fēng)險也更高；另有一些側(cè)重于穩(wěn)定性、低風(fēng)險，回報便相對較低。而且，一些金融工具對特定市場環(huán)境、經(jīng)濟條件依賴度高，在不同市場情形下表現(xiàn)各異。

在此背景下，優(yōu)化投資組合成為每位投資者的必修課，明汯投資也在這一領(lǐng)域有著自身的探索。明汯投資總經(jīng)理裘慧明曾在分享交流時提及，在量化投資范疇內(nèi)，組合優(yōu)化旨在計算考慮約束條件時目標(biāo)函數(shù)所能達到的最大值，進而生成具體的倉位權(quán)重。就優(yōu)化器設(shè)置而言，首先要明確優(yōu)化目標(biāo)與約束條件，后續(xù)的調(diào)整屬于動態(tài)過程，需不斷循環(huán)往復(fù)，簡單來講就是 “持續(xù)跑回測、接收與分析結(jié)果，再反饋調(diào)整”。

回顧一路的發(fā)展歷程，明汯投資與中國私募量化行業(yè)共同成長，在短周期、中周期、長周期、基本面都積累了研究深度。成立以來，明汯投資的alpha能力經(jīng)歷多次迭代升級，是產(chǎn)品體系相對完整、業(yè)績時間相對較長的一家投資管理機構(gòu)。

聚焦到組合優(yōu)化層面，優(yōu)化目標(biāo)一般是力求最小化風(fēng)險或者最大化回報，這是投資者心心念念想要實現(xiàn)的投資成效。而約束條件屬于限制因素，涵蓋投資限額、風(fēng)險敞口限制等內(nèi)容，其作用在于保障投資策略行之有效且具備一定穩(wěn)健性，避免過度聚焦單一資產(chǎn)、陷入過度投機境地或是超出自身風(fēng)險承受范疇。

投資者需先明晰自身風(fēng)險容忍度與收益期望，再據(jù)此制定契合的約束條件。優(yōu)化器借助數(shù)學(xué)模型與算法，探尋出滿足這些目標(biāo)與約束條件的最優(yōu)投資組合。憑借這種方式，投資者既能朝著投資目標(biāo)穩(wěn)步邁進，又能在風(fēng)險把控上做到心中有數(shù)，保障整個投資流程平穩(wěn)有序推進。未來，明汯投資也將持續(xù)在投資領(lǐng)域深耕，助力投資者更好地應(yīng)對復(fù)雜多變的市場，找尋到更適配自身需求的投資路徑。

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