今日央行發(fā)起1200億元逆回購操作，由于500億元逆回購今日到期，當日實現(xiàn)凈投放700億元。

本周，中國人民銀行進行了3600億元人民幣的逆回購操作由于本周900億元逆回購到期，本周實現(xiàn)凈投資2700億元

上周周五，17日，央行在15個月后重啟14天逆回購工具，截至目前，已連續(xù)5個交易日開展14天逆回購操作對此，央行宣布為保持季度末流動性穩(wěn)定

關(guān)于央行重啟14天逆回購的操作，市場上有兩種觀點。

一種觀點認為，表現(xiàn)了央行對資本的關(guān)懷態(tài)度，增加了基礎(chǔ)貨幣投資，有利于資本的寬松。

浙商證券固定催收團隊表示，央行公開市場操作凈投放的核心取決于銀行提交的資金需求節(jié)前，月末，跨季，由于銀行流動性需求增加，央行將被動增加基礎(chǔ)貨幣投入這個時間節(jié)點正好在月末季末雙節(jié)之前，資金需求較大

海國壽研究團隊負責(zé)人金毅認為，8月份之后，政府債大量發(fā)行，但財政支出不及預(yù)期，形成短期資金缺口，這是央行重啟14天逆回購操作的原因。

東吳證券固定收益首席分析師李勇認為，9月份，季節(jié)性因素的擾動將對流動性產(chǎn)生影響伴隨著季末納稅期臨近，與即將到來的國慶假期重疊，會在一定程度上造成流動性收緊鑒于央行MLF本月采取等續(xù)的方式，改變了7，8月以來MLF凈回籠操作趨勢，可能存在流動性缺口央行選擇在9月中旬調(diào)整逆回購期限并加大投資力度，也說明月末流動性壓力相對較大

第二種觀點認為，14天期逆回購將降低央行第四季度RRR降息的概率。

央行貨幣政策司司長孫國峰表示，未來幾個月流動性供需將保持基本平衡，不會出現(xiàn)較大缺口或較大波動央行有足夠的工具來平滑財政收支，政府債券發(fā)行和支付等因素造成的流動性周期性擾動市場不應(yīng)簡單地根據(jù)銀行體系的流動性或超額準備金率來判斷流動性緊張判斷流動性最重要的指標是觀察市場利率

金毅認為，目前流動性收緊主要是財政資金支出緩慢所致9月至年底，預(yù)計財政資金仍有4萬億以上的超支空間，可以更好地彌補政府債發(fā)行帶來的資金需求

預(yù)計未來7天和14天逆回購操作利率將保持穩(wěn)定中長期來看，預(yù)計第四季度RRR減持概率將有所下降如果資金出現(xiàn)波動，央行可能會繼續(xù)通過‘延長逆回購期限和擴大規(guī)模’以及‘繼續(xù)等量或過量的MLF公開市場操作’進行對沖李詠說

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