今年的金九銀十，黃金未如預(yù)期中的亮眼，相比金價(jià)的波動(dòng)，銅價(jià)在今年5月份創(chuàng)下了歷史新高。

日前，紫金礦業(yè)舉行了2021年上半年業(yè)績(jī)說明會(huì)數(shù)據(jù)顯示，上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1098.63億元，同比增長(zhǎng)32.14%其中，黃金業(yè)務(wù)占公司營(yíng)收40.18%，而毛利占比只有20.83%，相比之下，公司銅礦業(yè)務(wù)雖然只占營(yíng)收的19.3%，毛利占比卻達(dá)到了52%

今年上半年，國(guó)際黃金價(jià)格最高觸及1953.7美元/盎司，最低下探1679.8美元/盎司，而銅價(jià)受供需影響再上十年峰值。

紫金礦業(yè)在回復(fù)《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，上半年，銅礦業(yè)務(wù)盈利能力更強(qiáng)是因?yàn)殂~價(jià)大幅度增長(zhǎng)，以及公司銅產(chǎn)量增長(zhǎng)幅度較大。

銅礦業(yè)務(wù)毛利貢獻(xiàn)超黃金

數(shù)據(jù)顯示，2021年上半年，由于黃金在6月份大幅下跌，導(dǎo)致黃金價(jià)格整體下跌6.6%而全球最大黃金ETF道富財(cái)富黃金指數(shù)基金9月2日黃金的持有量減少1.74噸至998.52噸，續(xù)創(chuàng)去年4月份以來的新低

與此同時(shí)，銅價(jià)同比大幅增長(zhǎng)今年上半年，全球制造業(yè)PMI均值達(dá)到56.5%，整體處于高位，疊加全球去碳化理念驅(qū)動(dòng)，清潔能源轉(zhuǎn)型所需的銅等金屬資源需求進(jìn)一步高漲，銅價(jià)再上十年峰值數(shù)據(jù)顯示，倫銅最高觸及10748美元/噸，最低下探7705美元/噸，平均價(jià)格為9092美元/噸，較上年同期增長(zhǎng)71.13%

紫金礦業(yè)半年報(bào)顯示，今年上半年，公司實(shí)現(xiàn)礦產(chǎn)銅產(chǎn)量24.06萬噸，同比增長(zhǎng)4.30%，冶煉產(chǎn)銅31.52萬噸，同比增長(zhǎng)8.28%銅礦業(yè)務(wù)銷售收入占報(bào)告期內(nèi)營(yíng)業(yè)收入的19.30%，而產(chǎn)品毛利占集團(tuán)毛利的52%

對(duì)比去年同期，紫金礦業(yè)的黃金業(yè)務(wù)和銅礦業(yè)務(wù)的地位發(fā)生了翻轉(zhuǎn)式的變化，銅礦業(yè)務(wù)的毛利貢獻(xiàn)已經(jīng)反超黃金業(yè)務(wù)。

2020年上半年，紫金礦業(yè)黃金業(yè)務(wù)銷售收入占報(bào)告期內(nèi)營(yíng)業(yè)收入的61.28%，產(chǎn)品毛利占集團(tuán)毛利的38.60%，而銅礦業(yè)務(wù)銷售收入占報(bào)告期內(nèi)營(yíng)業(yè)收入的17.95%，產(chǎn)品毛利占集團(tuán)毛利的37.35%。

紫金礦業(yè)表示，公司黃金業(yè)務(wù)除了礦山黃金之外，還做了合質(zhì)金精煉加工業(yè)務(wù)，這部分業(yè)務(wù)毛利率低于0.1%，拉低了黃金業(yè)務(wù)毛利率如果剔除這塊業(yè)務(wù)，上半年黃金礦山的毛利率是48%左右公司今年產(chǎn)銅目標(biāo)為54萬噸至58萬噸，目前順利推進(jìn)公司業(yè)務(wù)發(fā)展重點(diǎn)沒有改變，仍以金銅為主，兼顧其他基本金屬

銅價(jià)走勢(shì)出現(xiàn)分歧

根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2011年至2020年十年間，我國(guó)精煉銅產(chǎn)量呈逐年上升趨勢(shì)，增速波動(dòng)變化2020年精煉銅產(chǎn)量達(dá)1002.5萬噸，同比增長(zhǎng)2.46%，2021年上半年，中國(guó)精煉銅產(chǎn)量達(dá)515.4萬噸

目前，銅礦行業(yè)主要上市公司有:紫金礦業(yè)，江西銅業(yè)，云南銅業(yè)，西部礦業(yè)等紫金礦業(yè)銅業(yè)務(wù)呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，目前公司擁有6200多萬噸銅資源儲(chǔ)量，居全球主要銅企第10名

上半年，紫金礦業(yè)剛果卡莫阿—卡庫拉銅礦一期項(xiàng)目第一序列在今年5月份提前投產(chǎn)而塞爾維亞佩吉銅金礦獲得試產(chǎn)許可，計(jì)劃于今年9月份之前完成試產(chǎn)而西藏巨龍銅業(yè)驅(qū)龍銅礦項(xiàng)目一期計(jì)劃于年底建成投產(chǎn)，達(dá)產(chǎn)后預(yù)計(jì)年均產(chǎn)銅約16萬噸

紫金礦業(yè)對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，目前公司三大銅礦進(jìn)展順利，相關(guān)信息均已對(duì)外披露紫金礦業(yè)董秘鄭友誠在業(yè)績(jī)交流會(huì)上進(jìn)一步表示，紫金礦業(yè)下半年的產(chǎn)量增長(zhǎng)點(diǎn)主要來自兩個(gè)新投產(chǎn)的大型銅礦項(xiàng)目

對(duì)于銅價(jià)走勢(shì)，紫金礦業(yè)在業(yè)績(jī)說明會(huì)上表示，短期看，伴隨著在產(chǎn)礦山陸續(xù)恢復(fù)正常及新項(xiàng)目投產(chǎn)，銅精礦供應(yīng)緊張局面將有所緩解，需求方面，伴隨著海外市場(chǎng)的復(fù)蘇和補(bǔ)庫等增加，預(yù)期銅價(jià)仍有較強(qiáng)支撐長(zhǎng)期看，現(xiàn)有礦山老化，新增項(xiàng)目不足，環(huán)保約束趨嚴(yán)將制約銅的長(zhǎng)期供應(yīng)，新能源汽車，可再生能源發(fā)電等將為銅需求帶來較大中長(zhǎng)期增量，中長(zhǎng)期銅價(jià)預(yù)計(jì)呈上升態(tài)勢(shì)

不同于上市公司的樂觀態(tài)度，市場(chǎng)觀點(diǎn)則認(rèn)為，9月份銅價(jià)依舊高位振蕩，但是比5月份和7月份的高點(diǎn)明顯下移目前，國(guó)內(nèi)銅還處于去庫存階段，伴隨著9月份精煉銅供應(yīng)恢復(fù)，加上在進(jìn)口驅(qū)動(dòng)下，或?qū)⒊霈F(xiàn)精煉銅累庫現(xiàn)象，中期預(yù)期銅價(jià)將出現(xiàn)振蕩回落

一位不愿具名的業(yè)內(nèi)人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況較快，而中國(guó)的銅消費(fèi)全球占比已經(jīng)超過六成，上游銅礦及深加工相關(guān)企業(yè)獲得較大收益，銅價(jià)大幅上漲對(duì)下游需求端并不是好消息，高價(jià)將抑制需求，長(zhǎng)期看，銅價(jià)將回歸需求本性。

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