根據(jù)海通證券發(fā)布的研究報告，東吳證券被評為優(yōu)于市場，2021—2023年預(yù)計營收分別為79.17/84.67/89億元，EPS分別為0.64/0.68/0.7元，BVPS為7.8/8.31/8.83元采用可比公司估值法，給出21年1.4—1.6xPB，對應(yīng)10.92—12.48元/股的合理價值區(qū)間

事件:東吳證券發(fā)布2021年半年報，報告期內(nèi)實現(xiàn)營收40.71億元，同比增長13%，歸母凈利潤13.36億元，同比增長30%，對應(yīng)EPS0.35元，凈資產(chǎn)收益率為4.72%營業(yè)收入和凈利潤同比增長的原因是經(jīng)紀業(yè)務(wù)收入中營銷單元席位租賃收入大幅增加二季度營業(yè)收入23.36億元，同比減少0.35%，歸母凈利潤9.13億元，同比增長38%

海通證券的主要觀點如下:

積極推進財富管理轉(zhuǎn)型，打造新一代數(shù)字財富管理模式。

2021年上半年，經(jīng)紀和財富管理業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收9.35億元，同比增長47%公司積極推進財富管理轉(zhuǎn)型，經(jīng)紀業(yè)務(wù)新增客戶數(shù)較去年同期增長40%公司股份交易量為21901億元，同比增長9.3%，占市場份額為0.946%，同比下降0.11個百分點兩家公司余額為201.13億元，較年初增長10.46%，較年初增長55.6%

堅持蘇州核心根據(jù)地戰(zhàn)略，以點帶面，打造東吳品牌。

1)2021年上半年投行業(yè)務(wù)收入4億元，同比下降10.8%2)權(quán)益類業(yè)務(wù)承銷規(guī)模同比增長128%，債券類業(yè)務(wù)承銷規(guī)模同比增長25%3)股權(quán)主承銷規(guī)模41億元，排名第29，其中，IPO4家，募集資金17億元，再融資4家公司，承銷規(guī)模24億元4)債券承銷規(guī)模580億元，排名第18，公司債，金融債，ABS承銷規(guī)模分別達到325億元，193億元，48億元5)IPO儲備項目43個5)IPO儲備項目，排名第22位，其中主板3個，創(chuàng)業(yè)板16個，科創(chuàng)板10個

繼續(xù)向主動管理轉(zhuǎn)型，重點關(guān)注固定收益產(chǎn)品。

資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收2.61億元，同比增長36.04%券商資產(chǎn)管理規(guī)模625.09億元，較年初下降—10.4%公司資產(chǎn)管理產(chǎn)品種類不斷豐富，主要產(chǎn)品規(guī)模不斷擴大，產(chǎn)品性能良好東吳基金遵循突破權(quán)益，筑牢基礎(chǔ)的發(fā)展路徑，聚焦優(yōu)質(zhì)戰(zhàn)略合作客戶，精耕細作夯實主動管理基礎(chǔ)東吳基金上半年末管理規(guī)模392.95億元，上半年營業(yè)收入11235.6萬元，同比增長25.83%，凈利潤1475.61萬元，同比增長151.14%

配置結(jié)構(gòu)進一步優(yōu)化，自營投資收益同比增長。

2021年上半年，投資凈收益(含公允價值)11.98億元，同比增長20%公司優(yōu)化資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)，加大底層基礎(chǔ)資產(chǎn)配置，加強量化投資領(lǐng)域拓展，進一步夯實中端資產(chǎn)投資，提高資金使用效率，深度挖掘拓展重點投資項目同時，積極發(fā)展創(chuàng)新業(yè)務(wù)，進一步完善創(chuàng)新業(yè)務(wù)基礎(chǔ)設(shè)施，積極籌備場外期權(quán)一級交易商資格申請

風(fēng)險提示:市場持續(xù)低迷導(dǎo)致業(yè)務(wù)規(guī)模下降，市場監(jiān)管進一步加強。

本文地址：http://www.dayishuiji.com/finance/9571.html - 轉(zhuǎn)載請保留原文鏈接。

免責聲明：本文轉(zhuǎn)載上述內(nèi)容出于傳遞更多信息之目的，不代表本網(wǎng)的觀點和立場，故本網(wǎng)對其真實性不負責，也不構(gòu)成任何其他建議；本網(wǎng)站圖片，文字之類版權(quán)申明，因為網(wǎng)站可以由注冊用戶自行上傳圖片或文字，本網(wǎng)站無法鑒別所上傳圖片或文字的知識版權(quán)，如果侵犯，請及時通知我們，本網(wǎng)站將在第一時間及時刪除。