數(shù)字經(jīng)濟(jì)指數(shù)歷史估值

來(lái)源：Wind，截至2024年1月19日

上周，上證指數(shù)下跌1.72%，滬深300指數(shù)下跌0.44%，深證成指下跌2.33%，創(chuàng)業(yè)板指下跌2.60%，數(shù)字經(jīng)濟(jì)指數(shù)下跌1.58%。行業(yè)方面，上周4個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)上漲，27個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)下跌，漲幅居首行業(yè)主要集中在銀行、通信、紡織服飾等，跌幅居首行業(yè)主要集中在國(guó)防軍工、環(huán)保、機(jī)械設(shè)備等。數(shù)字經(jīng)濟(jì)相關(guān)行業(yè)中，據(jù)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)統(tǒng)計(jì)，非銀金融排名第4位（0.03%），電子排名第12位（-2.30%），計(jì)算機(jī)排名第26位（-4.80%）。

據(jù)國(guó)家發(fā)展改革委官網(wǎng)消息，國(guó)家發(fā)展改革委、國(guó)家數(shù)據(jù)局近日印發(fā)《數(shù)字經(jīng)濟(jì)促進(jìn)共同富裕實(shí)施方案》，圍繞“推動(dòng)區(qū)域數(shù)字協(xié)同發(fā)展”“大力推進(jìn)數(shù)字鄉(xiāng)村建設(shè)”“強(qiáng)化數(shù)字素養(yǎng)提升和就業(yè)保障”“促進(jìn)社會(huì)服務(wù)普惠供給”四個(gè)方面提出13項(xiàng)具體措施。華安基金指數(shù)與量化投資部對(duì)于市場(chǎng)保持積極，持續(xù)看好數(shù)字經(jīng)濟(jì)主題相關(guān)投資機(jī)會(huì)，具體行業(yè)分析如下：

1、計(jì)算機(jī)：

上周計(jì)算機(jī)行業(yè)跑輸大盤(pán)，滬深300指數(shù)下跌0.44%，申萬(wàn)計(jì)算機(jī)指數(shù)下跌4.80%，行業(yè)整體跑輸滬深300指數(shù)4.36個(gè)百分點(diǎn)，漲跌幅在申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中排第26位，PE(TTM)為53.52倍。子板塊上周漲跌：計(jì)算機(jī)設(shè)備-2.26%、IT服務(wù)Ⅱ-5.57%、軟件開(kāi)發(fā)-5.75%。1月19日Vision Pro正式開(kāi)啟預(yù)定，開(kāi)售僅5分鐘，服務(wù)器就被擠爆，開(kāi)售18分鐘后便顯示售罄。蘋(píng)果Vision Pro作為蘋(píng)果極其重視的平臺(tái)級(jí)產(chǎn)品，相較其他產(chǎn)品具有廣大的潛在用戶群和完備的體驗(yàn)設(shè)計(jì)，MR產(chǎn)業(yè)有望迎來(lái)“iPhone4時(shí)刻”，MR設(shè)備作為新新渠道，交互性內(nèi)容作為新形態(tài)，有望開(kāi)啟應(yīng)用側(cè)的新成長(zhǎng)路徑，華安基金指數(shù)與量化投資部建議高度重視新渠道+新內(nèi)容的全新發(fā)展場(chǎng)景構(gòu)建。

2、電子：

上周電子行業(yè)跑輸大盤(pán)，滬深300指數(shù)下跌0.44%，申萬(wàn)電子指數(shù)下跌2.30%，行業(yè)整體跑輸滬深300指數(shù)1.86個(gè)百分點(diǎn)，漲跌幅在申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中排第12位，PE(TTM)為41.21倍。子板塊上周漲跌：半導(dǎo)體-1.06%、元件-1.87%、消費(fèi)電子-3.35%、光學(xué)光電子-3.48%、電子化學(xué)品Ⅱ-4.02%、其他電子Ⅱ-5.33%。2023年臺(tái)積電實(shí)現(xiàn)營(yíng)收69億美元，yoy-8.7%，毛利率為54.4%，yoy-5.2pcts；Q4營(yíng)收超指引上沿，毛利率接近前期指引區(qū)間上沿。臺(tái)積電表示，AI在數(shù)據(jù)中心的占比正越來(lái)越高，CAGR可達(dá)50%；同時(shí)也提高了在2027年前AI處理器相關(guān)收入比重的預(yù)估；另外，先進(jìn)封裝產(chǎn)能供不應(yīng)求。通過(guò)這次業(yè)績(jī)，華安基金指數(shù)與量化投資部分析：1）行業(yè)庫(kù)存趨于健康，2024年全球晶圓代工市場(chǎng)規(guī)模有望增長(zhǎng)；2）臺(tái)積電上修遠(yuǎn)期AI相關(guān)收入占比預(yù)期，反映AI需求強(qiáng)勁。

3、非銀金融：

上周非銀金融行業(yè)跑贏大盤(pán)，滬深300指數(shù)下跌0.44%，申萬(wàn)非銀金融指數(shù)上漲0.03%，行業(yè)整體跑贏滬深300指數(shù)0.47個(gè)百分點(diǎn)，漲跌幅在申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中排第4位，PE(TTM)為13.84倍。子板塊上周漲跌：保險(xiǎn)II2.46%、證券II-0.79%、多元金融-1.58%。高股息策略備受關(guān)注，金融板塊行情持續(xù)上行。在當(dāng)前宏觀環(huán)境相對(duì)低迷的背景下，金融板塊主要得益于較低的估值和較高的股息率，金融板塊性價(jià)比再度凸顯。華安基金指數(shù)與量化投資部建議重視非銀金融板塊機(jī)遇。

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