上周黃金先跌后漲,震蕩走強。國內AU9999黃金收于479.1元/克（周環比-0.17%），倫敦現貨黃金收于2048.6美元/盎司（周環比0.16%）。美債利率小幅回落9bp，十年期名義利率和實際利率分別收于3.96%和1.69%，短期維持震蕩。

上周美國CPI通脹小幅超預期，黃金經受考驗。美國12月CPI同比3.4%，預期3.2%，高于預期；核心CPI同比3.9%，預期3.8%，高于預期。分項中，能源價格環比上行較多，核心服務整體維持下行趨勢。雖然通脹有所上行，但是核心的服務分項降溫，支撐了市場的樂觀情緒，黃金走勢企穩。

周末的地緣事件加劇了風險不確定性。據央視新聞報道，也門當地時間1月12日凌晨，胡塞武裝控制多地遭美軍空襲，首都薩那、荷臺達市內可以聽見爆炸聲。受此消息影響，金油共振。黃金期貨走強，日內漲幅超1%。國際原油期貨當日止跌回漲，日內漲幅超2%。

展望后市，在降息周期疊加全球不確定性的環境下，華安基金指數與量化投資部表示，對于2024年上半年黃金維持樂觀。一是2024年美聯儲或進入降息大周期，當前加息周期結束，行情已經有所啟動。二是全球央行購金延續，中國央行連續14個月購金，支撐了黃金需求的邊際定價。三是地緣風險頻發，紅海事件是巴以沖突的延續。

未來一周重點關注的信號：（1）美國零售銷售數據；（2）美國消費者預期指數。

人民幣計價黃金與國際金價走勢比較：

來源：Blooomberg，華安基金

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