上周黃金延續(xù)上漲趨勢，COMEX黃金收于2016.3美元/盎司（周環(huán)比1.10%），國內(nèi)AU9999黃金收于475.8元/克（周環(huán)比0.20%）。美國十年期國債收益率回落9bp至4.84%，實際利率回落5bp至2.42%，美債利率延續(xù)高位震蕩。

美國通脹指標回落，經(jīng)濟景氣抬升。9月美國核心PCE通脹同比3.68%，預(yù)期3.70%，前值3.84%，通脹小幅回落。Markit服務(wù)業(yè)PMI錄得50.9，符合預(yù)期，并高于前值的50.1?；诮?jīng)濟狀況，目前11月美聯(lián)儲的加息概率較低。

現(xiàn)階段黃金依然受到地緣緊張局勢影響。除了巴以沖突，包括巴基斯坦、敘利亞等地均出現(xiàn)摩擦，地緣局勢動蕩加劇，導(dǎo)致市場對于黃金的重視程度提升。在風(fēng)險事件中，不確定性提高，黃金投資價值凸顯。

展望后市，進入四季度，華安基金指數(shù)與量化投資部對于黃金會相對更加樂觀。短期看，地緣風(fēng)險事件的不確定性在提升。中長期看，美聯(lián)儲加息事件可能會在四季度兌現(xiàn)，黃金在加息結(jié)束至降息開始的區(qū)間，長端利率有望下降，利好黃金。未來一周重點關(guān)注的信號：（1）11月美聯(lián)儲議息會議；（2）美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)；（3）美國制造業(yè)PMI。

人民幣計價黃金與國際金價走勢比較：

來源：Blooomberg，華安基金

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