就在近期，復(fù)星醫(yī)藥公布2021年年度報(bào)告在業(yè)界觀點(diǎn)看來，其核心制藥業(yè)務(wù)毛利率有所下降，而市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)仍離不開新冠防治產(chǎn)品數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期內(nèi)，復(fù)星醫(yī)藥實(shí)現(xiàn)營收390.05億元，同比增長28.70%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為47.35億元，同比增長29.28%，扣非凈利潤為32.77億元，同比增加20.60%對(duì)于營收增長的原因，復(fù)星醫(yī)藥表示，主要依靠報(bào)告期內(nèi)mRNA新冠疫苗復(fù)必泰，腫瘤藥物漢利康，漢曲優(yōu)以及慢性肝病藥物蘇可欣等新品和次新品的收入貢獻(xiàn)，以及海外子公司Gland Pharma和復(fù)銳醫(yī)療科技營業(yè)收入增長貢獻(xiàn)

新冠防治產(chǎn)品仍是市場(chǎng)聚焦點(diǎn)

市場(chǎng)對(duì)復(fù)星醫(yī)藥的關(guān)注點(diǎn)較為集中在新冠防治產(chǎn)品上新冠肺炎疫情發(fā)生后，復(fù)星醫(yī)藥僅用六周就與德國公司BioNTech敲定了合作，獲得其mRNA新冠疫苗在中國大陸及港澳臺(tái)地區(qū)獨(dú)家開發(fā)及商業(yè)化權(quán)益年報(bào)顯示，自2021年相繼在中國港澳臺(tái)地區(qū)開展接種mRNA新冠疫苗復(fù)必泰，截至2022年2月末，其于港澳臺(tái)地區(qū)已累計(jì)接種超2000萬劑

就在3月24日，復(fù)星國際執(zhí)行董事，聯(lián)席CEO陳啟宇表示，mRNA新冠疫苗復(fù)必泰在內(nèi)地上市的審批注冊(cè)工作仍在溝通中新冠疫苗推廣或不及預(yù)期，復(fù)星醫(yī)藥又瞄準(zhǔn)了新冠口服藥日前，復(fù)星醫(yī)藥獲得新冠口服藥Paxlovid特仿資格，受此影響其股價(jià)連續(xù)幾個(gè)交易日大漲日前，復(fù)星醫(yī)藥發(fā)布公告稱，公司被授權(quán)新冠口服藥奈瑪特韋原料及成品藥，以及奈瑪特韋/利托那韋組合的生產(chǎn)

存量仿制藥品種收入承壓

在此次報(bào)告期內(nèi)，從營業(yè)收入結(jié)構(gòu)來看，制藥業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入289.04億元，占營業(yè)收入比重高達(dá)74.10%，醫(yī)療器械與醫(yī)學(xué)診斷業(yè)務(wù)和醫(yī)療健康服務(wù)業(yè)務(wù)分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入59.38億元和41.18億元，占營業(yè)收入比重分別為15.22%和10.56%。

記者關(guān)注到，制藥業(yè)務(wù)作為復(fù)星醫(yī)藥的核心業(yè)務(wù)，其毛利率比上年減少了8.27個(gè)百分點(diǎn)，醫(yī)療器械與醫(yī)學(xué)診斷和醫(yī)療健康服務(wù)的毛利率比上年分別減少了2.89個(gè)百分點(diǎn)和1.46個(gè)百分點(diǎn)毛利率減少的同時(shí)，營業(yè)成本也在增加

復(fù)星醫(yī)藥在報(bào)告中提到，制藥業(yè)務(wù)毛利率下降，主要是由于優(yōu)立通，邦之等存量品種在集采中選后產(chǎn)品毛利率下降，部分核心產(chǎn)品受主要原輔材料漲價(jià)影響，單位成本上升，毛利率下降等此外，奧德金被國家衛(wèi)健委納入監(jiān)控藥品目錄后，逐漸退出各省醫(yī)保目錄，導(dǎo)致中樞神經(jīng)系統(tǒng)核心產(chǎn)品的銷售收入出現(xiàn)較大幅下滑，同比下降了24.82%

業(yè)績表現(xiàn)不錯(cuò)，股價(jià)較為低迷

復(fù)星醫(yī)藥于1998年上市，是一家A+H股企業(yè)，其主要以制藥業(yè)務(wù)為核心拉長時(shí)間來看，其業(yè)績表現(xiàn)不錯(cuò)但從股價(jià)表現(xiàn)來看，其A股和港股股價(jià)自2021年8月分別達(dá)到91.69元/股和82港元/股的高位之后，一路下跌，截至3月28日，復(fù)星醫(yī)藥的A股和港股股價(jià)已近腰斬

數(shù)據(jù)顯示，2018年至2020年，復(fù)星醫(yī)藥負(fù)債總額分別達(dá)到369.58億元，369.15億元和3702億元，同比增長167%，-0.12%和13%。2021年上半年，復(fù)星醫(yī)藥短期借款達(dá)714億元，長期借款達(dá)674億元，資產(chǎn)負(fù)債率為477%。

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