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陸玲

實(shí)際上，證券分析師行業(yè)流動(dòng)性一直較大，跳槽頻繁最近幾年來許多券商都加大了研究所的規(guī)模和投入，尤其是一些中小券商，通過重金挖角明星分析師實(shí)現(xiàn)了品牌效應(yīng)以及傭金規(guī)模的快速增長(zhǎng)

一般分析師在碩士畢業(yè)后，走研究助理—分析師—高級(jí)分析師—資深分析師—首席分析師這個(gè)路徑，過程中可能會(huì)轉(zhuǎn)買方，比如公募跳槽是分析師升職加薪的最主要方式整體而言，分析師30歲—35歲這個(gè)區(qū)間很關(guān)鍵，做得好可能在研究所帶團(tuán)隊(duì)，轉(zhuǎn)投資等，做不好則將被末尾淘汰，轉(zhuǎn)投顧也是有的有分析師對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者表示

券商研究所人才高頻流動(dòng)的背后，反應(yīng)的是整個(gè)券商行業(yè)激烈的競(jìng)爭(zhēng)格局，不少中小券商欲憑借研究所的品牌效應(yīng)實(shí)現(xiàn)證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的逆勢(shì)突圍。

安信研究所的新老交替

最近幾天，安信證券研究所一批年輕首席正式亮相包括有色鋼鐵行業(yè)首席研究員覃晶晶，科技通信行業(yè)首席張真楨，電新團(tuán)隊(duì)首席胡洋，食品飲料行業(yè)首席趙國(guó)防，機(jī)械行業(yè)首席研究員郭倩倩，計(jì)算機(jī)首席夏瀛韜等

這些年輕首席的從業(yè)經(jīng)歷并不算太長(zhǎng)時(shí)間例如2017年剛剛走上職場(chǎng)之路的覃晶晶，先在上海有色網(wǎng)從事產(chǎn)業(yè)研究，后在興業(yè)證券研究所工作一年如今入職安信研究所，一躍成為行業(yè)首席但是，《財(cái)經(jīng)》記者查閱公開資料沒有找到一份她的獨(dú)立研究報(bào)告截至發(fā)稿，覃晶晶在協(xié)會(huì)上的執(zhí)業(yè)崗位是一般證券業(yè)務(wù)，而非證券投資咨詢

中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，張真楨2020年初開始在新時(shí)代證券工作，執(zhí)業(yè)崗位是一般證券業(yè)務(wù)2021年初，跳槽到西部證券，于當(dāng)年8月31日取得證券分析師資格僅三個(gè)月后，張真楨又加盟安信證券，成為科技通信研究行業(yè)首席研究員

胡洋2020年4月9日取得了證券分析師資格，2021年12月9日，跳槽安信證券成為電力設(shè)備及新能源行業(yè)團(tuán)隊(duì)首席，僅用一年半的時(shí)間就實(shí)現(xiàn)職業(yè)生涯的飛躍夏瀛韜于去年9月29日剛?cè)〉梅治鰩熧Y格，三個(gè)月后，跳槽安信證券成為首席同時(shí)，安信證券新加盟的多位研究員來自于華安證券

根據(jù)中證協(xié)數(shù)據(jù)，去年以來，有17名分析師加入安信證券研究所，僅2021年12月就有8名分析師加盟2020年底，安信證券的分析師人數(shù)是72名，到現(xiàn)在已經(jīng)減少至53名，凈減少19名目前，安信研究所分析師人數(shù)位列行業(yè)第23名，落后于華創(chuàng)證券，浙商證券，東吳證券等一眾中小券商研究所

實(shí)際上，過去這一年，安信證券遭遇了大量分析師的跳槽，其中包括多位知名分析師安信證券研究所所長(zhǎng)兼計(jì)算機(jī)行業(yè)首席分析師胡又文，軍工首席分析師馮福章，有色金屬行業(yè)分析師齊丁等8名首席先后出走12月，安信證券首席策略分析師陳果加盟中信建投，擔(dān)任董事總經(jīng)理，研委會(huì)副主任，首席策略官

目前，安信證券研究所執(zhí)掌人為邵琳琳邵琳琳是安信老將，2011年畢業(yè)后即加盟安信證券研究中心，2013年成為證券分析師，迄今在安信證券工作了10年，擔(dān)任分析師8年

安信證券為何會(huì)上演集體離職潮業(yè)內(nèi)人士向《財(cái)經(jīng)》記者分析，可能來自激勵(lì)機(jī)制以及業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型與此同時(shí)，同行的挖角也是重要原因

數(shù)據(jù)顯示，2021年上半年安信證券實(shí)現(xiàn)分倉傭金2.2億元，同比增長(zhǎng)59.48%行業(yè)排名第17名大量知名分析師的離職是否會(huì)影響安信證券研究所未來的傭金收入

去年至少33名首席分析師跳槽

賣方研究人才高頻流動(dòng)并不罕見，但2021年以來研究所負(fù)責(zé)人和首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家也頻頻尤為引人關(guān)注。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2021年至少已有33名首席分析師離職跳槽，其中至少有10家券商的研究所負(fù)責(zé)人出現(xiàn)變更。

前述分析師告訴《財(cái)經(jīng)》記者，市場(chǎng)對(duì)于研究人才的需求增加，是賣方機(jī)構(gòu)人才流動(dòng)的重要原因，最近幾年來許多證券公司都加大了研究所的投入，尤其是中小券商不斷擴(kuò)張，挖人大戰(zhàn)越發(fā)激烈。

就分析師個(gè)人職業(yè)規(guī)劃而言，選擇離職一般是奔著更好的平臺(tái)和更高的薪酬去現(xiàn)實(shí)中，在原團(tuán)隊(duì)漲薪很難，所以很多年輕的分析師做兩三年就跳槽，薪資會(huì)上個(gè)臺(tái)階

值得注意的是，近期賣方研究行業(yè)組團(tuán)跳槽現(xiàn)象較為明顯作為研究所的領(lǐng)軍人物，所長(zhǎng)的出走往往引發(fā)團(tuán)隊(duì)整體變動(dòng)

比如伴隨著安信證券原研究所所長(zhǎng)胡又文轉(zhuǎn)會(huì)民生證券，多位行業(yè)分析師也一同轉(zhuǎn)會(huì)民生證券，在方正證券研究所原所長(zhǎng)楊仁文加盟國(guó)海證券后，6名行業(yè)首席分析師也集體加盟國(guó)海證券，跟隨紅塔證券原研究所所長(zhǎng)任志強(qiáng)入職德邦證券的，還有紅塔證券原機(jī)械行業(yè)，輕工制造行業(yè)首席分析師。。

從行業(yè)來講，流動(dòng)性高是一個(gè)正常的現(xiàn)象太平洋研究院院長(zhǎng)黃付生曾向《財(cái)經(jīng)》記者表示，研究所本質(zhì)上是一個(gè)人的生意

老將出走，新人就要挑起大梁最近幾年來，證券研究分析行業(yè)出現(xiàn)了不少年輕面孔，一批90后甚至95后分析師逐漸嶄露頭角

從2021年的新財(cái)富最佳分析師評(píng)選的獲獎(jiǎng)情況來看，30位行業(yè)第一名分析師中，有3位90后，分別是浙商證券銀行首席梁鳳潔，長(zhǎng)江證券家電首席管泉森，國(guó)盛證券計(jì)算機(jī)首席劉高暢。

有行業(yè)人士認(rèn)為，按照研究生25歲畢業(yè)起算，工作3年—6年至30出頭當(dāng)上首席分析師也算正常但也有業(yè)內(nèi)人士表示，證券分析師至少要經(jīng)歷一次資本市場(chǎng)完整的牛熊交替，年輕分析師恐缺乏經(jīng)驗(yàn)

對(duì)此，有分析師則認(rèn)為，年齡并不重要，股齡才是關(guān)鍵她告訴《財(cái)經(jīng)》記者，有一些年輕人在上學(xué)的時(shí)候就開始接觸股市，積累實(shí)盤操作經(jīng)驗(yàn)

她認(rèn)為90后分析師有幾點(diǎn)優(yōu)勢(shì):一是年輕，有更充沛的精力和身體素質(zhì)，對(duì)于高強(qiáng)度的工作吃得消，二是在面對(duì)變革的時(shí)候，敏感度和理解速度可能會(huì)更快，比如新消費(fèi)領(lǐng)域，元宇宙領(lǐng)域等，三是部分90后還沒成家，可以投入更多的時(shí)間去搞研究。總體而言，固體廢物部門的現(xiàn)金流狀況穩(wěn)步改善，特別是在可再生資源部門，現(xiàn)金對(duì)現(xiàn)金比率為97%，同比增長(zhǎng)3%。

分倉傭金江湖生變

根據(jù)中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，截至2021年底，國(guó)內(nèi)129家證券公司中，有分析師的券商有99家，行業(yè)分析師總?cè)藬?shù)為3428人，較去年底減少了100多人。固廢板塊，根據(jù)WIND數(shù)據(jù)，2021年前三季度，大固廢板塊營(yíng)收達(dá)1098.2億元，同比增長(zhǎng)19.3%；歸母凈利潤(rùn)55億元，同比下降38.5%，主要原因是啟迪環(huán)境前三季度凈虧損47億元；剔除其極端影響，歸母凈利潤(rùn)91億元，同比增長(zhǎng)8.5%；現(xiàn)金流方面，固廢板塊2021年前三季度收于88%，下跌2pct同比；凈營(yíng)運(yùn)現(xiàn)金流/營(yíng)收比率為6%，同比下降7%。資產(chǎn)負(fù)債率方面，2021年前三季度固體廢物行業(yè)整體資產(chǎn)負(fù)債率為51%，同比增長(zhǎng)5%。

其中，分析師數(shù)量超過百人的機(jī)構(gòu)有10家除了三中一華，國(guó)泰君安，海通證券，廣發(fā)證券，申銀萬國(guó)，興業(yè)證券與長(zhǎng)江證券的分析師數(shù)量均超過了百人，分別為109人與117人分析師數(shù)量超過50人的有25家券商，占比25%超過10人的券商有68家，占比69%

從具體券商看，被稱為投行貴族的中金公司以189名的分析師數(shù)量位居榜首這一排名也超出市場(chǎng)意料中信證券，國(guó)泰君安分別以150名與138名的人數(shù)位列其后老牌研究所申銀萬國(guó)以128名的分析師數(shù)量位列第四海通證券有120名分析師，位列第五長(zhǎng)江證券與廣發(fā)證券分別以117名并列第六

對(duì)比分倉傭金數(shù)據(jù)可以看出，研究所人數(shù)排名TOP10的券商中，有九家也是傭金市場(chǎng)的TOP10以2021年上半年數(shù)據(jù)對(duì)比，分倉傭金最多的是中信證券，其次是廣發(fā)證券海通證券與國(guó)泰君安也分別以3.60億元與3.46億元的傭金收入位列第七和第八名

2021年分析師數(shù)量逆襲成為行業(yè)第一的中金公司，在傭金排名上效果明顯去年上半年實(shí)現(xiàn)傭金分倉3.45億元，位列行業(yè)第八而其在2020年底，傭金排名是第14位

但是五家頭部券商之一的華泰證券傭金收入排名卻未能擠入前十華泰證券上半年實(shí)現(xiàn)分倉傭金2.86億元，位列行業(yè)第13名2020年底，其傭金收入排名是第11名

招商證券的注冊(cè)分析師只有89名，業(yè)內(nèi)排名第12位但是在去年上半年卻實(shí)現(xiàn)了3.76億元的分倉傭金，位列行業(yè)第五名

尤其值得注意的是，中型券商長(zhǎng)江證券，興業(yè)證券，中泰證券在分倉傭金上表現(xiàn)十分亮眼長(zhǎng)江證券在去年上半年分倉傭金達(dá)到了4.99億元，位列行業(yè)第三與排在第二的廣發(fā)證券差距甚微興業(yè)證券，中泰證券的分倉傭金排名分別是行業(yè)第六名和第九名

實(shí)際上，近幾年一些中小券商正重金打造研究所，試圖使其成為公司整體發(fā)展的突破口此前，一些中小券商通過重金挖角明星分析師實(shí)現(xiàn)了品牌效應(yīng)以及傭金的快速增長(zhǎng)這種方式隨后也被諸多中小券商效仿

從分倉傭金上看，這種方式已經(jīng)有所見效例如開源證券，2019年底，孫金鉅加盟開源證券，出任總裁助理兼研究所所長(zhǎng)一年的時(shí)間組建了120人的研究團(tuán)隊(duì)2021年上半年數(shù)據(jù)顯示，開源證券2021年上半年實(shí)現(xiàn)分倉傭金0.99億元，同比增長(zhǎng)12倍華林證券，浙商證券，聯(lián)儲(chǔ)證券等一眾小券商的分倉傭金增長(zhǎng)幅度均翻倍

可是，并不是砸錢就一定能成功，砸錢只是第一個(gè)階段行業(yè)中已經(jīng)出現(xiàn)了通過高薪挖角迅速崛起但后勁不足的案例高薪引援雖然可以在短期內(nèi)豎起招牌，但是想要留住人才，還是需要足夠長(zhǎng)的時(shí)間積累打造一家成功的券商研究所，不僅需要有效的薪酬激勵(lì)機(jī)制，還需要扎實(shí)的研究功力積累，以及良好的銷售團(tuán)隊(duì)合作

要琢

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