隨著南模生物披露上市發行結果、集萃藥康確定首發上會時間，預計兩家模式動物行業“鼠王”在不遠的將來將齊聚科創板。

作為國內模式動物領域的頭部企業，集萃藥康與南模生物有諸多相似之處，創始人均學術背景出身，在模式動物領域積累深厚，核心技術團隊均深耕行業20年，見證了模式動物行業發展和進步，二者業務模塊相似，主要包括商品化小鼠模型銷售、模型定制業務、定制繁育業務、功能藥效業務，近三年業績均維持了高速增長，華東區域均為其當前最核心市場；但二者發展路徑又存在明顯差別，南模生物2000年即成立，其后一直完全市場化運行，2015年獲得IDG相關資本風險投資，2016年完成新三板掛牌，很早接觸資本市場，而集萃藥康2017年底才正式成立，此前核心技術團隊一直在南京大學下屬的事業單位生物醫藥研究院工作，根據中央巡視組整改指導意見及教育部相關指示，南京大學自2017年起對學校事業性平臺進行巡視整改，相關整改會議文件提及要將南京大學事業性平臺投資的企業進行關?；蚬蓹鄤澽D， 此種背景下，核心技術團隊成立集萃藥康頗有不得已而為之的意味，或者說被動的走上了創業之路、市場化之路，但幸運的是，2018年以來，隨著藥品集采、藥審制度改革、醫保目錄動態調整、醫保支付方式改革等政策推行，生物醫藥領域創新得到政策大力扶持，創新也成為企業認同和資本熱捧的方向，集萃藥康憑借近20年的技術積累迅速得到資本市場認可，2019年、2020年先后完成兩輪融資，匯集高瓴、紅杉、鼎暉等明星資本，資本助力下，集萃藥康憑借產品和技術迅速打開市場，發展迅猛，2019年收入規模即超越南模生物。

集萃藥康、南模生物主要業務模塊簡介

南模生物主營業務收入按區域劃分

集萃藥康主營業務收入按區域劃分

動物模型數量是模式動物領域衡量競爭力的核心指標之一，根據招股說明書，集萃藥康目前擁有小鼠模型超20,000種，南模生物擁有小鼠模型超6,000種，雖然在模型總量上南模生物落后于集萃藥康，但南模生物在人源化品系數量上占優，其擁有人源化品系285種，其中單靶點人源化模型超過 140 種，雙靶點人源化模型超過 80 種，多靶點人源化模型超過 10 種，而集萃藥康人源化品系僅69種。

小鼠品系數量對比

人源化品系數量對比

規?；a能力為模式動物行業競爭力另一核心指標，集萃藥康產能由2018年的37萬只提升至2021年的300萬只，2020年全年產量146.45萬只，2021年1-6月產量108.72萬只，參考其產能及產量提升速度，判斷其規?；a能力良好；而南模生物由于不生產基礎品系，主要以項目制方式為客戶提供模型產品及及技術服務，因此未披露產能及產量。此外，生產基地布局上，集萃藥康在南京本部、常州、佛山、成都建有動物生產基地，輻射華東、華南和西南區域，同時籌建北京基地，擬輻射華北區域，而南模生物主要生產研發基地位于上海，集萃藥康基本已完成生產基地的全國布局，南模生物則稍顯落后。

在市場體系上，集萃藥康除南京總部外，在江蘇常州、四川成都、廣東佛山、北京大興及上海建立了子公司及分支機構，輻射國內主要市場，同時設有美國子公司及歐洲辦事處積極布局海外市場；而南模生物除上?？偛客?，國內在廣東設立子公司，在北京設立分公司，同時也已設立美國子公司；二者立足國內、走向國際的戰略方向似乎一致，但國內布局上集萃藥康基本已率先完成。銷售人員數量上，截止2021年6月 30日，集萃藥康擁有營銷人員97人，南模生物擁有銷售人員54人，集萃藥康銷售人員數量領先。

此外，集萃藥康在2018-2021年通過員工持股平臺持續對公司員工進行股權激勵，激勵覆蓋面廣，實現了核心員工與公司利益綁定；而南模生物僅2017年對19名核心員工實施了股權激勵；集萃藥康對員工的股權激勵力度明顯強于南模生物。

根據集萃藥康與南模生物招股說明書，國內模式動物行業2019-2024年將維持25%的復合增速，行業目前整體相對分散，并無絕對龍頭，隨著頭部企業登錄資本市場，借助資本力量加速發展，勢必會拿到更多市場份額，而在行業擴容和集中度提升過程中，誰會成為模式動物行業NO.1，我們拭目以待。

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