醫(yī)用耗材產(chǎn)品正在經(jīng)歷集采的考驗(yàn)，甚至連未納入醫(yī)保的種植牙也開始被醫(yī)保局盯上。

口腔領(lǐng)域的種植牙和隱形正畸具有毛利率高，增長(zhǎng)潛力大，滲透率低的特點(diǎn)，被認(rèn)為是行業(yè)的下一個(gè)藍(lán)海日前，寧波市醫(yī)保局談進(jìn)口牙科供應(yīng)商的消息觸動(dòng)了牙科馬場(chǎng)選手的神經(jīng)

醫(yī)保基金必須堅(jiān)持‘全覆蓋，基本保障，多層次，可持續(xù)’的原則我們必須確保普通人買得起牙齒，提高他們的幸福感寧波市醫(yī)保局藥品價(jià)格和招標(biāo)采購處處長(zhǎng)高文會(huì)表示，要發(fā)揮醫(yī)保杠桿作用，將種植牙價(jià)格回歸合理區(qū)間

在顏值經(jīng)濟(jì)的風(fēng)口浪尖上，口腔經(jīng)濟(jì)殺遍四方，年輕人的整牙自由醞釀出一條千億賽道曾幾何時(shí)，在一家1萬元起步的牙科診所:一顆大白牙，一輛小寶馬

不涉及醫(yī)療保險(xiǎn)征收和成本控制的種植牙顯示出監(jiān)管干預(yù)的跡象如果后續(xù)有更多舉措，可能會(huì)動(dòng)搖牙科賽道投資的估值錨，疊加宏觀政策環(huán)境持續(xù)變化的預(yù)期，放大市場(chǎng)對(duì)催收的恐慌

行業(yè)利益相關(guān)者向《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》表示，雖然牙科行業(yè)的耗材沒有納入醫(yī)療保險(xiǎn)，但如果在強(qiáng)干預(yù)信號(hào)釋放后采取進(jìn)一步措施，將是對(duì)行業(yè)的顛覆性改變但除了耗材之外，一些高端的私人牙科也能站穩(wěn)腳跟，這也是因?yàn)榭剖裔t(yī)療服務(wù)收費(fèi)高扔掉消耗性藥品可以回到醫(yī)療服務(wù)的本質(zhì)價(jià)格，這可以視為醫(yī)療改革的最終目標(biāo)

種植牙行業(yè)的秘密

口腔經(jīng)濟(jì)細(xì)分有三個(gè)分支，一是種植，二是正畸，三是兒科其他分類包括洗牙，美白和填充

醫(yī)療保險(xiǎn)涵蓋補(bǔ)牙，拔牙，治療牙周炎和牙齦炎的費(fèi)用洗牙，種植牙，瓷牙，種植牙，正畸不在醫(yī)保報(bào)銷范圍內(nèi)

其中拔牙涉及的手術(shù)很少，因此單價(jià)較低，溢價(jià)空間主要在于麻醉藥和手術(shù)器械牙科暴利的主要原因是種植牙和正畸

種植牙和隱形正畸高價(jià)的名聲早在幾年前就已經(jīng)廣為流傳種牙相當(dāng)于買了一輛寶馬，種牙相當(dāng)于在縣城買了一套房的說法，并不是單純從消費(fèi)者的體驗(yàn)出發(fā)

與傳統(tǒng)的大鋼牙牙套相比，隱形正畸更注重美觀，讓向美的過渡更加自然，但這些都需要高昂的價(jià)格支撐。

通常，正畸過程會(huì)持續(xù)一到兩年傳統(tǒng)的金屬牙套需要全程佩戴，隱形牙套可以隨時(shí)摘下，但通常需要半個(gè)月左右更換起價(jià)2萬元，均價(jià)5萬多元

今年6月，時(shí)光天使在港交所上市，市值超過700億港元隱形正畸行業(yè)的秘密在其招股書中被揭開

2020年，從實(shí)現(xiàn)的案例來看，時(shí)光天使和隱適美在國內(nèi)隱形矯正市場(chǎng)的總市場(chǎng)份額為82.4%，其中時(shí)光天使占41%，毛利率超過70%。

時(shí)光天使四大主流隱形矯治器均賣到2萬多元，從源頭上保證了隱形正畸的高客單價(jià)。

就種植牙而言，費(fèi)用由五部分組成:種植體，牙冠，基牙，醫(yī)療和手術(shù)費(fèi)用以及修復(fù)費(fèi)用一個(gè)植入物的費(fèi)用大概在7000—22000元根據(jù)平安證券研究所的報(bào)告，種植牙占種植牙總成本的40%，診療費(fèi)用，修復(fù)材料費(fèi)用，冠基牙費(fèi)用分別占25%，16%，12%和7%

埃蒙

種植過程中需要的耗材不計(jì)其數(shù):針，器械盤，排齦器，電刀，托盤，印模材料，粘合劑等每個(gè)環(huán)節(jié)都屬于耗材，國內(nèi)供應(yīng)商少，選擇有限，其成本需要轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者

此外，牙科治療過程還需要使用大量精密設(shè)備，包括牙科椅，手機(jī)，CBCT等設(shè)備有時(shí)間和頻率限制，超過限制才能報(bào)廢，以保證處理過程的安全穩(wěn)定

此外，我國還面臨著牙醫(yī)稀缺的現(xiàn)狀。

公開數(shù)據(jù)顯示，2017年，全國口腔醫(yī)學(xué)執(zhí)業(yè)醫(yī)師15.2萬人，執(zhí)業(yè)助理醫(yī)師3.7萬人，合計(jì)18.8萬人與700多家口腔醫(yī)院和8萬多家民營口腔醫(yī)療機(jī)構(gòu)的巨大市場(chǎng)需求相比，這個(gè)數(shù)字遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠

牙科人才的短缺和高邊際成本帶來了牙科服務(wù)的高價(jià)值，這是許多牙科服務(wù)單價(jià)高的另一個(gè)主要原因。

目前國家醫(yī)保的實(shí)踐路徑仍然是低水平，廣覆蓋，而牙科治療可以通過手術(shù)治愈，也可以通過長(zhǎng)期用藥控制除拔牙，止血，清創(chuàng)等基本服務(wù)外，其他牙科服務(wù)很難納入醫(yī)保范圍

爭(zhēng)奪1000億的牙科市場(chǎng)

據(jù)國家衛(wèi)生健康委，前瞻產(chǎn)業(yè)研究院統(tǒng)計(jì)，2019年我國口腔醫(yī)療市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到1035億元，正式突破千億大關(guān)，復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到16.12%。

根據(jù)《中國正畸消費(fèi)者白皮書》數(shù)據(jù)，目前我國潛在患者有3.78億但與此同時(shí)，中國的隱形修正市場(chǎng)仍處于起步階段，是一個(gè)藍(lán)海市場(chǎng)

伴隨著口腔經(jīng)濟(jì)行業(yè)的持續(xù)高增長(zhǎng)，口腔醫(yī)學(xué)的美已經(jīng)成為一種趨勢(shì)，資本和企業(yè)家開始涌入。

《近十年口腔牙科賽道投融資數(shù)據(jù)報(bào)告》顯示，2011年以來的十年間，牙科賽道披露的融資金額超過169億元，共發(fā)生融資事件389起。

目前國內(nèi)企業(yè)的種植牙還處于技術(shù)跟進(jìn)階段，競(jìng)爭(zhēng)力較弱進(jìn)口品牌占植入物市場(chǎng)的90%以上

個(gè)中國市場(chǎng)而在修復(fù)材料領(lǐng)域，瑞士蓋氏占據(jù) 70%市場(chǎng)份額

2019年，全球種植體市場(chǎng)，瑞士士卓曼，韓國登騰和Danaher，美國登士柏，HenrySchein，韓國Osstem，美國的ZimmerBiomet，占據(jù)全球份額的97%。

目前，國產(chǎn)種植牙領(lǐng)域涉及植基臺(tái)與牙冠領(lǐng)域的最大的玩家是國瓷材料，現(xiàn)代牙科，修復(fù)材料的大玩家是正海生物，手術(shù)端的大玩家是通策醫(yī)療。

國內(nèi)僅正海生物取得技術(shù)突破，占有 10%的市場(chǎng)份額而高進(jìn)口市占率意味著這一塊的利潤牢牢把握在國外企業(yè)手中，在大規(guī)模進(jìn)口替代之前，種植體這一塊價(jià)格空間很難伴隨著市場(chǎng)化進(jìn)程而下降

在隱形正畸市場(chǎng)，公開數(shù)據(jù)顯示，從2億美元增加至15億美元，復(fù)合增速為50%，有望于2030年突破119億美元，年復(fù)合增速高達(dá)23%。

隱形矯正最大的全球玩家是阿萊技術(shù)，2008年以來，股價(jià)最大漲幅高達(dá)13500%，為美股少有的超級(jí)大牛股在國內(nèi)，港股上市的時(shí)代天使，一上市就遭到市場(chǎng)熱捧，當(dāng)前PE—TTM高達(dá)352倍

國內(nèi)市場(chǎng)，時(shí)代天使占比41%，隱適美占比41.4%其他競(jìng)爭(zhēng)者包括正雅齒科，正麗科技，美立刻，易美正畸，滬鴿·美悅

目前，口腔醫(yī)療服務(wù)屬于自費(fèi)屬性，不會(huì)過多占用國家的醫(yī)保資源，屬于控費(fèi)免疫領(lǐng)域，具有一定的自主定價(jià)權(quán)，這是市場(chǎng)給通策醫(yī)療，時(shí)代天使超百倍估值的重要邏輯。

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