行情回顧及主要觀點(diǎn)：

上周港股繼續(xù)領(lǐng)漲全球資本市場(chǎng)，科技板塊領(lǐng)漲：恒生港股通中國央企紅利全收益指數(shù)上漲2.41%，恒生全收益指數(shù)上漲3.79%，恒生科技全收益指數(shù)上漲6.03%。恒生一級(jí)行業(yè)中，資訊科技、醫(yī)療保健業(yè)領(lǐng)漲，原材料業(yè)、能源業(yè)領(lǐng)跌。(數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2025/2/21)

國內(nèi)資金面，南向資金加速流入港股。上周南向資金大幅流入512.1億港幣，規(guī)模是前一周流入217.7億港幣的2倍多。受市場(chǎng)繼續(xù)上漲驅(qū)動(dòng)，尤其周五阿里巴巴財(cái)報(bào)帶來的提振，南向資金加速流入，僅上周二單日大幅流入224.2億港幣，就創(chuàng)2021年1月以來新高。整體上， 南向成交占港股主板總成交額比例自去年11月從20%提升至30%后維持在這一水平，上周南向成交占比小幅抬升至31%

外資基本延續(xù)此前趨勢(shì)，被動(dòng)外資加速流入港股，主動(dòng)外資延續(xù)流出但規(guī)模縮小。 截至本周三（2月19日），港股市場(chǎng)： 1）被動(dòng)資金（ETF）加速流入，被動(dòng)外資流入規(guī)模從前一周的5.4億美元升至9.1億美元，以專注投資中國和中概股的基金為主，符合投資者用這兩個(gè)指數(shù)工具博弈科技行情的特征； 2）主動(dòng)資金（Long-only為主）流出收窄， 流出以專注中國和新興市場(chǎng)的基金為主，流入以中概基金為主。

科技紅利雙主線齊頭并進(jìn)，啞鈴策略配置正當(dāng)時(shí)。恒生指數(shù)近期大幅上漲的背后，是恒生科技和港股紅利的雙重主線帶來的結(jié)構(gòu)性行情。一方面，DeepSeek的極致性價(jià)比再度點(diǎn)燃了AI應(yīng)用的發(fā)展，也引發(fā)了中國AI產(chǎn)業(yè)鏈的重估，恒生科技囊括了從硬件、算力到模型、應(yīng)用的AI全產(chǎn)業(yè)鏈，在本輪科技投資熱潮中尤為受益。另一方面，港股紅利仍是長(zhǎng)期的投資方向，低利率環(huán)境和經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇的背景下，高股息、低波動(dòng)的紅利策略性價(jià)比突顯，且中長(zhǎng)期資金入市有望利好紅利板塊的資金面，近期港股紅利也走出了較平穩(wěn)的上漲行情。因此，科技、紅利兩手抓的啞鈴策略或是把握港股結(jié)構(gòu)性行情的有力抓手，一邊是高科技、高成長(zhǎng)、高彈性的恒生科技和恒生互聯(lián)網(wǎng)，另一邊是高股息、低估值、低波動(dòng)的港股通央企紅利，有望兼顧組合的韌性和彈性。

由于H股相較于A股的折價(jià)處于歷史較高水平，港股央企紅利的股息率更高、估值更低。恒生港股通中國央企紅利指數(shù)股息率達(dá)7.33%（vs中證紅利6.25%），PB為0.58，PE為6。其全收益指數(shù)自2021年初以來累計(jì)收益91%，相對(duì)恒生全收益指數(shù)超額收益92%。(數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2025/2/21)。

展望后市，國內(nèi)降息周期下的低利率環(huán)境、經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇的背景均利好紅利策略，市值管理指揮棒下央國企的分紅意愿和能力均較強(qiáng)，港股通央企紅利的股息率優(yōu)勢(shì)顯著配置價(jià)值較高。

港股通央企紅利ETF（代碼：513920）簡(jiǎn)介

華安港股通央企紅利ETF跟蹤恒生港股通中國央企紅利指數(shù)，旨在反映可通過港股通買賣并且第一大股東為內(nèi)地央企的香港上市且擁有高股息的證券的整體表現(xiàn)。隨著央企改革持續(xù)推進(jìn)，該產(chǎn)品將有助于投資者把握央企估值重塑的投資機(jī)遇。

華安港股通央企紅利ETF（513920）跟蹤恒生港股通中國央企紅利指數(shù)，是全市場(chǎng)首支疊加港股、央企、紅利三重屬性的ETF。場(chǎng)外相關(guān)產(chǎn)品有：華安恒生港股通中國央企紅利ETF聯(lián)接A（020866）/聯(lián)接C（020867）。

港股通央企紅利ETF（513920）上周表現(xiàn)

交易代碼	基金名稱	凈值	規(guī)模（億元）	周成交額（億元）
513920	華安港股通央企紅利ETF	1.3737	31.79	8.21

數(shù)據(jù)來源：Wind，華安基金，截至2025/2/21

港股通央企紅利指數(shù)前十大權(quán)重股表現(xiàn)情況

證券代碼	證券名稱	權(quán)重	恒生一級(jí)行業(yè)	近12月股息率	周漲跌幅
6881.HK	中國銀河	3.8%	金融業(yè)	4.2%	9.5%
1288.HK	農(nóng)業(yè)銀行	3.7%	金融業(yè)	8.3%	2.9%
1359.HK	中國信達(dá)	3.5%	金融業(yè)	4.1%	-1.6%
0998.HK	中信銀行	3.5%	金融業(yè)	9.7%	3.8%
1398.HK	工商銀行	3.4%	金融業(yè)	8.8%	-1.9%
0939.HK	建設(shè)銀行	3.4%	金融業(yè)	9.7%	1.7%
0762.HK	中國聯(lián)通	3.3%	電訊業(yè)	3.9%	31.3%
1336.HK	新華保險(xiǎn)	3.3%	金融業(yè)	5.8%	4.1%
1339.HK	中國人民保險(xiǎn)集團(tuán)	3.3%	金融業(yè)	5.9%	0.5%
6818.HK	中國光大銀行	3.2%	金融業(yè)	9.5%	5.0%

數(shù)據(jù)來源：Wind，華安基金，截至2025/2/21

風(fēng)險(xiǎn)提示：

以上僅為標(biāo)的指數(shù)當(dāng)前成份股分布的客觀介紹，不構(gòu)成任何投資建議，不作為投資收益的保證。指數(shù)公司后續(xù)可能對(duì)指數(shù)編制方案進(jìn)行調(diào)整，指數(shù)成份股的構(gòu)成和權(quán)重可能會(huì)動(dòng)態(tài)變化，請(qǐng)關(guān)注部分指數(shù)成份股權(quán)重較大、集中度較高的風(fēng)險(xiǎn)。

本基金屬于股票型基金，屬于較高風(fēng)險(xiǎn)、較高預(yù)期收益的基金品種，主要投資于標(biāo)的指數(shù)成份股及備選成份股，其聯(lián)接基金主要通過投資目標(biāo)ETF緊密跟蹤標(biāo)的指數(shù)的表現(xiàn)。本基金預(yù)期收益與風(fēng)險(xiǎn)高于貨幣市場(chǎng)基金、債券型基金與混合型基金，具有與標(biāo)的指數(shù)相似的風(fēng)險(xiǎn)收益特征。基金管理公司不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。基金產(chǎn)品收益存在波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎，詳情請(qǐng)認(rèn)真閱讀本基金的基金合同、招募說明書等基金法律文件。

本文地址：http://www.dayishuiji.com/qiye/53204.html - 轉(zhuǎn)載請(qǐng)保留原文鏈接。

免責(zé)聲明：本文轉(zhuǎn)載上述內(nèi)容出于傳遞更多信息之目的，不代表本網(wǎng)的觀點(diǎn)和立場(chǎng)，故本網(wǎng)對(duì)其真實(shí)性不負(fù)責(zé)，也不構(gòu)成任何其他建議；本網(wǎng)站圖片，文字之類版權(quán)申明，因?yàn)榫W(wǎng)站可以由注冊(cè)用戶自行上傳圖片或文字，本網(wǎng)站無法鑒別所上傳圖片或文字的知識(shí)版權(quán)，如果侵犯，請(qǐng)及時(shí)通知我們，本網(wǎng)站將在第一時(shí)間及時(shí)刪除。