日前，匯頂科技最新的和訊SGI指數評分解讀出爐，公司獲得了80分。

在智能手機出貨量鼎盛時期，匯頂科技享受了一場財富盛宴的狂歡，SGI指數也曾舞動在90分以上的王者區域。

商場風云變幻，智能終端需求滑落，芯片產能受限，供需兩端嚴重沖擊了消費電子上下游產業鏈上企業的生產經營，相關上市公司不僅業績遭受挫折，二級市場也不斷上演股價崩塌現象。

圖:匯頂科技和訊SGI指數綜合評分，數據來自各季度財報

匯頂科技是一家基于芯片設計和軟件開發的整體應用解決方案提供商，目前主要面向智能終端，物聯網及汽車電子領域提供領先的半導體軟硬件解決方案。

一，潮起潮落:智能手機紅利已經退潮。

在智能手機方興未艾時，匯頂科技憑借指紋識別芯片和觸控芯片兩大優勢業務，成為備受資本市場追捧的大牛股時過境遷，智能手機市場飽和，行業天花板見頂，國內手機出貨量波動下降，匯頂科技也在資本市場失寵具體來看，我們逐一梳理匯頂科技遭遇的市場毒打和嚴峻考驗

首先是智能手機逐步滑入衰退周期，進入存量廝殺階段據據中國信通院數據，2018年至2021年，國內手機出貨量分別為4.14億部，3.89億部，3.08億部和3.51億部，2022年1月份，國內手機出貨量為3302.2萬部，同比下降17.7%

從出貨量驅動效應顯著的5G手機來看，2020年及2021年，5G手機市場爆發，國內出貨量分別為1.63億部，2.66億部，帶動整體出貨量增長但是2022年1月份，國內5G手機規模增長乏力，出貨量為2632.4萬部，同比下降3.5%

天風國際郭明錤表示國內安卓手機品牌今年至今已砍單約1.7億部訂單，占原2022年全球出貨計劃的20%一眾安卓品牌商的日子不好過，作為行業的老大蘋果手機也無法逃避消費電子領域的整體低迷，砍單銷量低迷的iPhoneSE，AirPods

為何智能手機出貨量趨勢性退潮歸根結底主要受三個方面因素影響，一方面是手機功能缺乏顛覆式的創新，越來越多消費者更新意愿減弱，換新機周期延長至28周或以上同時，5G換機潮驅動手機出貨的貢獻能力下降，另外，疫情反復擾動，供應鏈不穩定等外因，也在一定程度上迫使出貨量暫時緊縮

其次是業內價格戰此起彼伏，嚴重侵蝕日漸衰落的毛利率在手機逐漸迎來產銷規模見頂的拐點時期，另一方面，指紋識別市場中，思立微，神盾科技，高通等越來越多的掠食者的加入，導致匯頂科技不得不以更低的利潤率來穩住市場份額

屏下指紋識別方案是匯頂科技潛心研究的高毛利產品，在2018年首次搭載在vivoX21機型上，次年采用匯頂屏下指紋方案的商用機型超過了100款起初該方案價格為10美元，但目前已經降價到5至6美元競爭對手神盾科技更是報出3美元的低價受價格戰影響，匯頂科技的毛利率持續走低，從2019年的60.4%下降到到2021年三季度的48.28%

侵蝕毛利率的還有成本的上升，今年全球晶圓代工費用漲價，而匯頂科技產品的售價卻沒漲，這意味著市場競爭趨于白熱化導致成本轉嫁可能性微乎其微。

最后，技術應用的頻繁迭代顯現出破壞式創新效應，科技公司憑借先進的技術贏得市場青睞，但技術路線的變遷對匯頂科技這樣的領先者也同樣會造成致命的沖擊。

高通是超聲波指紋識別的擁護者，此前發布了第二代超聲波屏下指紋識別器3DSonicSensorGen2，擁有比初代產品更大的表面積和更快的處理速度超聲波指紋識別技術正迅速走向成熟，被市場認可目前，魅族和vivo已經有機型采用該技術另有消息稱，蘋果將在下一代機型上采用超聲波指紋識別方案

這樣的行業發展風向，對匯頂科技來說利弊參半作為全球最大的指紋識別芯片龍頭，尷尬之處在于該業務營收占比過高，一旦行業主流路線發生更替，其行業地位將被顛覆，匯頂科技就處于這樣的懸崖邊上

二，賽道切換:汽車業務成救命稻草。

主營業務萎縮，資本市場冷眼旁觀，層層壓力來襲，匯頂科技急需找到一項或多項可以比肩曾經指紋識別應用的重磅業務，在第二增長曲線的培育和摸索上，匯頂科技推出了以物聯網和汽車電子領域作為變革方向的多元化轉型工程。。

同時，匯頂科技還表示，公司以智能終端，物聯網，汽車電子為主要領域，在聲光電傳感，數據處理，無線傳輸，數據安全等方面繼續研發型技術和新新應用。今年以來，半導體行業嚴重缺貨，供需失衡進一步影響了產業鏈的運營成本和出貨量。

匯頂通過什么工具和路徑實現多元化戰略安排為支持新業務發展和多元化轉型，匯頂科技四處買買買收購較為成熟的企業2020年2月份，又收購NXP的語音及音頻業務，發力D類音頻放大器，智能觸覺驅動器，語音和音頻軟件方案，2021年8月份，收購德國半導體公司DCT，進軍汽車電子與輔助駕駛領域

除了外延式的買買買方式，研發強度的提升和創新方向的變化是另一關鍵動力，加大研發投入和四處并購，也顯示了匯頂科技尋求突破的急迫2021年上半年，在業績下滑的情形下，匯頂科技研發費用為8.99億元，相較去年同期的8.35億元增長了7.68%，研發費用占營收比重高達30.88%

多元化發展策略目前效果怎么樣何時進入收獲期在手機市場規模下降之下，匯頂科技正在不遺余力的推動轉型，持續發力無線連接，智能傳感器，語音及音頻解決方案等產品，不過從目前來看，匯頂科技主要收入由手機領域相關芯片貢獻，穿戴，物聯網，汽車，家具等其他領域芯片收入比例尚小2021年上半年，指紋識別芯片貢獻收入比例達66.33%，觸控芯片貢獻比例達17.64%，而其他芯片貢獻收入比例為14.59%

歸根結底，匯頂科技成也手機，衰也手機，曾經依靠敏銳的商業嗅覺抓住智能手機爆發的風口實現業績飆漲，股價也乘風而起，扶搖直上時過境遷，智能手機市場飽和，指紋與觸控芯片進入競爭紅海，匯頂科技在多元化策略的牽引下能否抓住救命稻草成功轉型我們拭目以待

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