AI應用正成為引領新一輪科技革命和產業變革的重要驅動力量。隨著AI應用進程的提速以及場景化落地案例的持續涌現，AI應用市場正步入產品力驅動的精細化競爭階段，AI應用的商業化模式也在不斷演變，從一次性付費、按需付費和會員制訂閱，B端和C端的應用都在探索更有效的商業模式。

12月初，Salesforce披露三季報，業績超預期的同時在AI賦能下盈利能力顯著提升，新推出的Agentforce有望在未來幾個季度實現大規模商業化。當日盤后，Salesforce漲幅擴大至10%，高盛將其目標價從360美元上調至400美元。以Salesforce為龍頭的美股SaaS企業三季報均顯示了在AI領域取得的顯著進展，重視并投入AI科技成為各家財報中的戰略共識。美股科技企業的強勢走高帶動了整體AI電商SaaS板塊的前景向好，并迅速傳導至A股和港股。

AI Agent元年:美股Salesforce與港股“映射”微盟集團

國盛證券的報告中，與Salesforce相對的是微盟集團，兩者均重視并全面加碼AI Agent。近期，紅杉合伙人在接受彭博獨家采訪時表示，Agent是AI的當前熱點，2025年將是Agent元年。

Salesforce是領先的企業云計算平臺，不僅為企業提供全面的客戶關系管理解決方案，還提供豐富的數據分析和應用開發工具，幫助企業實現數據驅動的決策優化，推動業務創新和增長。

Agentforce是Salesforce最新推出的AI代理系統，通過自動化處理服務、銷售、營銷和商務等任務，提升員工工作效率和客戶滿意度。Salesforce首席執行官Marc Beniof)在公司財報中表示:“Agentforce是我們為企業打造的完整AI系統，內置于Salesforce平臺，是突破性轉型的核心。自主AI代理的崛起正在徹底改變全球勞動力，重塑行業的運營和規模。”

Agentforce的推理引擎旨在通過多輪對話、主題分類、指令和操作、知識檢索等功能，增強用戶交互，提供更精準、更有效的服務。Agentforce將展現巨大實際應用的潛力。許多行業開始認識到，將人工智能納入業務流程不僅可以提高生產力，還有助于改善客戶體驗。

Salesforce三季報實現了強勁的業績增長，第三季度營收94.4億美元，同比增長8.3%，預估93.5億美元；第三季度調整后每股收益2.41美元，上年同期2.11美元，預估2.44美元；第三季度訂閱與支持部門營收88.8億美元，同比增長9.1%，預估88.2億美元。

微盟是國內領先的云端商業及營銷解決方案提供商。AI探索方面，微盟集團從2022年10月開始對AI應用進行布局；2023年5月正式發布基于大模型的AI應用產品WAI。當前，微盟在AI領域已逐步形成四大AI布局維度，全面打造AI Agent產品矩陣。AI+SaaS:助力SaaS商家智慧經營；AI+營銷:AI驅動智慧營銷降本增效；To B:提供個性化AI解決方案；To C:為小微企業和設計師提供AI工具。

以其中的AI+SaaS為例，微盟集團擁有15大AI Agent，布局超過58個真實商業應用場景。微盟集團表示，AI Agent產品對核心SaaS業務的客戶活躍度和商業化形成了有效拉動。Agent團隊上線后，新客戶交付期間使用量提升超217%；Agent團隊上線后，老客戶也更活躍，使用AI的月活客戶明顯提升了74%，中小商家續費率達到了75%；商業化提速，對比今年Q3和Q2季度，WAI商業化收入環比提升了237%。

在港股市場中，微盟是少數幾家能夠在AI領域實現深度布局的公司之一。國海證券認為，微盟集團作為“應用提供商”，有望結合大模型廠商提供的基礎能力以及自身豐富行業積累釋放更多生產力。微盟從四個方向布局，AI Agent賦能旗下SaaS產品矩陣升級，有望推動客戶購買意愿加強、支付預算增多，帶來更多收入增量。

”AI+SaaS“商業化落地進程有望加速，賦能B端市場增長

華創證券拆解了美股SaaS企業，如SAP、CRM、TEAM等企業業績中AI的部分，總結出關鍵趨勢，部分企業已展現出面向企業客戶的確定性創收優勢，且可能會先于面向消費者(ToC)端。

以全球軟件供應商SAP為例，AI戰略在云ERP套件中發揮了關鍵作用，三季度云訂單中約有30%包含AI應用。在Gen AI中心，合作伙伴的消費量從Q2到Q3增長了兩倍多，客戶的消費量增長了四倍。

全球領先的項目管理SaaS廠商TEAM所推出的Atlassian Intelligence，其使用自年初以來增長了超過10倍。相關代理在業務團隊、IT團隊、軟件團隊中的覆蓋范圍非常廣，客戶認可獲得了更高的投資回報率，并對此非常滿意。披露后Atlassian股價攀升近19%。

雖然Agentforce于10月下旬正式推出，這意味著其對Salesforce業績的影響還需要一兩個季度才能在公司財報中體現出來。但Salesforce高管表示，全球合作伙伴對Agentforce熱情驚人，參與了第三季度75%的Agentforce交易。超過8萬名系統集成商完成了Agentforce培訓，數百個ISVs和技術合作伙伴正在構建和銷售代理。

華創證券所觀察到的“AI賦能B端創收”趨勢，在大洋彼岸港股SaaS龍頭微盟集團中也有體現。AI賦能為微盟的SaaS和營銷重塑業務價值，ToB業務的商家續費率獲得顯著提升，ToC業務在市場上初露頭角并取得了積極反饋。

10月，微盟集團在上海舉辦首屆“技術開放日暨AI產品發布會”，正式推出面向中小微電商從業者的AI產品“WIME”。這也標志著微盟AI落地場景的進一步破圈，從服務企服和營銷客戶的WAI、定制化的AI產品WAI Pro，到面向中小微電商從業者的WIME。

值得一提的是，商家使用微盟WAI后的續費率令人驚喜，目前國內SaaS市場的續費率約24%，相較之下微盟把它提高了整整三倍。“續費是SaaS的本質，也是盈利的關鍵”，這是SaaS行業的共識。此外，標志著微盟將AI應用布局從To B市場拓展到To C市場的WIME也正牛刀小試，在推出僅兩個月后，9月WIME的用戶注冊量環比提升了149%，付費率環比提升160%，證明了WIME能解決商家的真實需求與痛點。

在微盟集團未來的藍圖中，所有的SaaS都值得用AI重寫一遍，Agentic AI的時代才剛剛開始。微盟集團將不僅通過AI進行內部降本增效、更要通過AI工具助力企業客戶的智能化進階和個人客戶向超級個體進化。

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