央行貨幣政策委員會(huì)2022年第一季度例會(huì)于最近幾天召開，會(huì)議分析了國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢明確加大穩(wěn)健的貨幣政策實(shí)施力度，增強(qiáng)前瞻性，精準(zhǔn)性，自主性，穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤，進(jìn)一步疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，保持流動(dòng)性合理充裕

來看關(guān)鍵內(nèi)容:

1. 要穩(wěn)字當(dāng)頭，穩(wěn)中求進(jìn)，強(qiáng)化跨周期和逆周期調(diào)節(jié)，加大穩(wěn)健的貨幣政策實(shí)施力度，增強(qiáng)前瞻性，精準(zhǔn)性，自主性。

2. 發(fā)揮好貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，主動(dòng)應(yīng)對(duì)，提振信心，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供更有力支持，穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤。

3. 進(jìn)一步疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，保持流動(dòng)性合理充裕，增強(qiáng)信貸總量增長的穩(wěn)定性，保持貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配，保持宏觀杠桿率基本穩(wěn)定。。

4. 結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具要積極做好加法，精準(zhǔn)發(fā)力，用好普惠小微貸款支持工具，增加支農(nóng)支小再貸款，實(shí)施好碳減排支持工具和支持煤炭清潔高效利用專項(xiàng)再貸款，綜合施策支持區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)小微企業(yè)，科技創(chuàng)新，綠色發(fā)展的支持。

5. 引導(dǎo)大銀行服務(wù)重心下沉，推動(dòng)中小銀行聚焦主責(zé)主業(yè)，支持銀行補(bǔ)充資本，共同維護(hù)金融市場的穩(wěn)定發(fā)展，健全具有高度適應(yīng)性，競爭力，普惠性的現(xiàn)代金融體系。

6. 完善市場化利率形成和傳導(dǎo)機(jī)制，優(yōu)化央行政策利率體系，加強(qiáng)存款利率監(jiān)管，著力穩(wěn)定銀行負(fù)債成本，發(fā)揮貸款市場報(bào)價(jià)利率改革效能，推動(dòng)降低企業(yè)綜合融資成本。

7. 深化匯率市場化改革，增強(qiáng)人民幣匯率彈性，引導(dǎo)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)堅(jiān)持風(fēng)險(xiǎn)中性理念，加強(qiáng)預(yù)期管理，把握好內(nèi)部均衡和外部均衡的平衡，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

8. 構(gòu)建金融有效支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的體制機(jī)制，完善金融支持創(chuàng)新體系，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)增加制造業(yè)中長期貸款。

9. 維護(hù)住房消費(fèi)者合法權(quán)益，更好滿足購房者合理住房需求，促進(jìn)房地產(chǎn)市場健康發(fā)展和良性循環(huán)推進(jìn)金融高水平雙向開放，提高開放條件下經(jīng)濟(jì)金融管理能力和防控風(fēng)險(xiǎn)能力

10. 加強(qiáng)部門間政策協(xié)調(diào)，統(tǒng)籌金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)與防風(fēng)險(xiǎn)，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

加大穩(wěn)健的貨幣政策實(shí)施力度，增強(qiáng)前瞻性

會(huì)議認(rèn)為，今年以來我國統(tǒng)籌推進(jìn)疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展工作，有效實(shí)施宏觀政策，經(jīng)濟(jì)發(fā)展和疫情防控保持全球領(lǐng)先地位穩(wěn)健的貨幣政策靈活適度，保持連續(xù)性，穩(wěn)定性，可持續(xù)性，科學(xué)管理市場預(yù)期，努力服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，有效防控金融風(fēng)險(xiǎn)貸款市場報(bào)價(jià)利率改革紅利持續(xù)釋放，貨幣政策傳導(dǎo)效率增強(qiáng)，貸款利率穩(wěn)中有降，人民幣匯率預(yù)期平穩(wěn)，雙向浮動(dòng)彈性增強(qiáng)，發(fā)揮了宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定器功能

會(huì)議指出，當(dāng)前國外疫情持續(xù)，地緣政治沖突升級(jí)，外部環(huán)境更趨復(fù)雜嚴(yán)峻和不確定，國內(nèi)疫情發(fā)生頻次有所增多，經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨需求收縮，供給沖擊，預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力要穩(wěn)字當(dāng)頭，穩(wěn)中求進(jìn)，強(qiáng)化跨周期和逆周期調(diào)節(jié)，加大穩(wěn)健的貨幣政策實(shí)施力度，增強(qiáng)前瞻性，精準(zhǔn)性，自主性，發(fā)揮好貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，主動(dòng)應(yīng)對(duì)，提振信心，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供更有力支持，穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤進(jìn)一步疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，保持流動(dòng)性合理充裕，增強(qiáng)信貸總量增長的穩(wěn)定性，保持貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配，保持宏觀杠桿率基本穩(wěn)定

2022年初至今，人民銀行推動(dòng)公開市場操作和1年期中期借貸便利的中標(biāo)利率下行，并引導(dǎo)1年期和5年期以上貸款市場報(bào)價(jià)利率下行目前，1年期和5年期以上LPR分別較2019年末下降0.45個(gè)和0.20個(gè)百分點(diǎn)

貨幣政策穩(wěn)中有進(jìn)的效果在金融數(shù)據(jù)上有所體現(xiàn)前兩個(gè)月新增社融達(dá)到7.36萬億元，同比多增4800億元，新增人民幣貸款共計(jì)5.21萬億元，較去年同期多增2700億元企業(yè)貸款利率從2019年7月的5.32%降至2022年1月的4.5%，創(chuàng)改革開放以來的最低水平

展望未來，穩(wěn)健貨幣政策實(shí)施力度將更大，金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持將更有效中國銀行研究院研究員梁斯表示，貨幣政策要主動(dòng)應(yīng)對(duì)，一方面，意味著貨幣政策將繼續(xù)靠前發(fā)力，精準(zhǔn)發(fā)力，確保流動(dòng)性合理充裕，尤其要通過為金融機(jī)構(gòu)提供中長期流動(dòng)性，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)中長期信貸支持，使資金能夠更加精準(zhǔn)高效地注入實(shí)體經(jīng)濟(jì)另一方面，在當(dāng)前疫情波及范圍較大的背景下，特別需要加大對(duì)受疫情影響較大行業(yè)和企業(yè)的支持力度，穩(wěn)定其資金鏈，確保其穩(wěn)健經(jīng)營和加快恢復(fù)

結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具要積極做好加法

會(huì)議指出，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具要積極做好加法，精準(zhǔn)發(fā)力，用好普惠小微貸款支持工具，增加支農(nóng)支小再貸款，實(shí)施好碳減排支持工具和支持煤炭清潔高效利用專項(xiàng)再貸款，綜合施策支持區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)小微企業(yè)，科技創(chuàng)新，綠色發(fā)展的支持。綜合10年期美債收益率下行對(duì)估值的支撐，以及通脹傳導(dǎo)對(duì)盈利水平的支撐，我們預(yù)計(jì)明年上半年，國內(nèi)A股市場中的食品飲料，商貿(mào)零售，計(jì)算機(jī)，汽車，交通運(yùn)輸和醫(yī)藥等行業(yè)，將存在結(jié)構(gòu)性行情的機(jī)會(huì)。

日前，央行實(shí)施普惠小微企業(yè)貸款延期支持工具和普惠小微企業(yè)信用貸款支持計(jì)劃兩項(xiàng)直達(dá)工具接續(xù)轉(zhuǎn)換，用市場化的方式牽引帶動(dòng)地方法人銀行加快普惠小微貸款投放。

在中國民生銀行首席研究員溫彬看來，去年央行創(chuàng)新設(shè)立碳減排支持工具，推出支持煤炭清潔高效利用的專項(xiàng)再貸款在此基礎(chǔ)上，今后在經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，市場主體需求迫切等情況下，更多形式的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具有望出臺(tái)實(shí)施

共同維護(hù)金融市場的穩(wěn)定發(fā)展

會(huì)議還提出，深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，引導(dǎo)大銀行服務(wù)重心下沉，推動(dòng)中小銀行聚焦主責(zé)主業(yè)，支持銀行補(bǔ)充資本，共同維護(hù)金融市場的穩(wěn)定發(fā)展，健全具有高度適應(yīng)性，競爭力，普惠性的現(xiàn)代金融體系完善市場化利率形成和傳導(dǎo)機(jī)制，優(yōu)化央行政策利率體系，加強(qiáng)存款利率監(jiān)管，著力穩(wěn)定銀行負(fù)債成本，發(fā)揮貸款市場報(bào)價(jià)利率改革效能，推動(dòng)降低企業(yè)綜合融資成本深化匯率市場化改革，增強(qiáng)人民幣匯率彈性，引導(dǎo)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)堅(jiān)持風(fēng)險(xiǎn)中性理念，加強(qiáng)預(yù)期管理，把握好內(nèi)部均衡和外部均衡的平衡，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定構(gòu)建金融有效支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的體制機(jī)制，完善金融支持創(chuàng)新體系，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)增加制造業(yè)中長期貸款，努力做到金融對(duì)民營企業(yè)的支持與民營企業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的貢獻(xiàn)相適應(yīng)，以促進(jìn)實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰，碳中和為目標(biāo)完善綠色金融體系維護(hù)住房消費(fèi)者合法權(quán)益，更好滿足購房者合理住房需求，促進(jìn)房地產(chǎn)市場健康發(fā)展和良性循環(huán)推進(jìn)金融高水平雙向開放，提高開放條件下經(jīng)濟(jì)金融管理能力和防控風(fēng)險(xiǎn)能力

建設(shè)銀行首席風(fēng)險(xiǎn)官程遠(yuǎn)國3月30日在2021年度業(yè)績發(fā)布會(huì)上表示，在加快構(gòu)建新發(fā)展格局的進(jìn)程中，房地產(chǎn)方面的局部領(lǐng)域和個(gè)別客戶的風(fēng)險(xiǎn)釋放和出現(xiàn)難以避免目前，房地產(chǎn)行業(yè)出現(xiàn)波動(dòng)，資產(chǎn)質(zhì)量管控面臨一定壓力，但房地產(chǎn)正邁向良性循環(huán)和健康發(fā)展，個(gè)別客戶的風(fēng)險(xiǎn)顯現(xiàn)并不能影響整個(gè)行業(yè)的平穩(wěn)健康的發(fā)展

加強(qiáng)部門間政策協(xié)調(diào)，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間

會(huì)議強(qiáng)調(diào)，堅(jiān)持以深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線，實(shí)施好擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略，繼續(xù)做好六穩(wěn)六保工作，進(jìn)一步加強(qiáng)部門間政策協(xié)調(diào)，統(tǒng)籌金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)與防風(fēng)險(xiǎn)，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，迎接黨的二十大勝利召開。

國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)3月16日會(huì)議上就曾提出，凡是對(duì)資本市場產(chǎn)生重大影響的政策，應(yīng)事先與金融管理部門協(xié)調(diào)，保持政策預(yù)期的穩(wěn)定和一致性國務(wù)院金融委將根據(jù)黨中央，國務(wù)院的要求，加大協(xié)調(diào)和溝通力度，必要時(shí)進(jìn)行問責(zé)

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