在經(jīng)濟(jì)這個(gè)巨大的“水庫(kù)”中，美聯(lián)儲(chǔ)作為管理員，其每一個(gè)動(dòng)作都牽動(dòng)著市場(chǎng)的神經(jīng)。放水（QE）與抽水（縮表）是美聯(lián)儲(chǔ)調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的兩大重要手段。放水時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)開閘注入流動(dòng)性，刺激企業(yè)投資和居民消費(fèi)；而當(dāng)通脹過高，水庫(kù)水滿為患時(shí)，縮表便成為其回收流動(dòng)性的關(guān)鍵舉措。縮表，全稱“縮減資產(chǎn)負(fù)債表”，聽起來簡(jiǎn)單，但其影響深遠(yuǎn)，甚至可能比加息更為劇烈。

美聯(lián)儲(chǔ)的“錢包”——資產(chǎn)負(fù)債表，主要由國(guó)債和抵押貸款支持證券（MBS）構(gòu)成。國(guó)債相當(dāng)于美聯(lián)儲(chǔ)向政府打的“借條”，而MBS則是銀行打包的房貸組合。以2020年為例，美聯(lián)儲(chǔ)通過購(gòu)買大量國(guó)債和MBS放水，而這些資產(chǎn)隨后成為其資產(chǎn)負(fù)債表上的重要部分。然而，從2022年開始，美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)縮表計(jì)劃，每月賣出一定數(shù)量的國(guó)債和MBS，市場(chǎng)上的美元因此被回收，流動(dòng)性減少。

 

縮表對(duì)普通人的影響不容忽視。首先，房貸利率因此上升，買房成本增加。美聯(lián)儲(chǔ)賣出MBS導(dǎo)致銀行房貸債券需求減少，進(jìn)而推高房貸利率。以30年房貸為例，利率的飆升使得總利息支出大幅增加。其次，存款利率可能上升，但企業(yè)貸款成本也隨之增加，可能引發(fā)裁員降薪等問題。此外，股市也深受縮表影響，股票估值下降，科技股首當(dāng)其沖。歷史教訓(xùn)顯示，縮表期間股市往往表現(xiàn)不佳。

在全球經(jīng)濟(jì)層面，縮表同樣引發(fā)連鎖反應(yīng)。美元升值使得海淘成本增加，但出口企業(yè)受益。同時(shí)，新興市場(chǎng)面臨美元外逃的風(fēng)險(xiǎn)，貨幣暴跌，被迫加息自救。黃金等傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)也可能因?qū)嶋H利率上升而失去吸引力。

那么，縮表和加息有何區(qū)別？加息是提高資金價(jià)格，讓借錢更貴，存錢收益更高；而縮表則是減少資金數(shù)量，讓市場(chǎng)里的錢變少。這兩者相輔相成，共同作用于經(jīng)濟(jì)。

面對(duì)縮表，普通人應(yīng)如何應(yīng)對(duì)？啟牛學(xué)堂建議，房貸族應(yīng)優(yōu)先考慮固定利率貸款，以避免月供隨利率飆升；投資者應(yīng)降低杠桿，增配現(xiàn)金，等待市場(chǎng)機(jī)會(huì)；打工人則需警惕高負(fù)債行業(yè)的裁員潮。

作為成人在線金融素養(yǎng)知識(shí)學(xué)習(xí)平臺(tái)，啟牛學(xué)堂致力于向廣大用戶普及金融知識(shí)，提升金融素養(yǎng)。通過直播、視頻和音頻等多元化的教學(xué)方式，啟牛學(xué)堂滿足不同用戶的信息接收習(xí)慣，提供豐富的金融素養(yǎng)課程和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)分享。未來，啟牛學(xué)堂將持續(xù)發(fā)揮平臺(tái)優(yōu)勢(shì)，輸出更加專業(yè)、易懂的金融素養(yǎng)知識(shí)課程，助力全民金融素養(yǎng)穩(wěn)步提升。

縮表并非世界末日，但關(guān)鍵在于看懂經(jīng)濟(jì)“水流”的方向。只有理解縮表對(duì)資產(chǎn)價(jià)格、投資選擇和全球經(jīng)濟(jì)的影響，投資者才能在經(jīng)濟(jì)的大潮中穩(wěn)操勝券。啟牛學(xué)堂愿與廣大用戶攜手共進(jìn)，共同提升金融素養(yǎng)，應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)。

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