明野

勾股大數(shù)據(jù)

大家好，我是明野！

今天市場大跌，主要原因是有一些紀(jì)要，傳遞出了一些偏悲觀的消息。主要是穩(wěn)增長的措施和力度可能不如市場預(yù)期的強

之前市場是認(rèn)為基建是穩(wěn)增長的重要推動力量的，地產(chǎn)修復(fù)是不要給穩(wěn)增長拖后退的，現(xiàn)在可能預(yù)期上大家要再觀察了。

另一個也是，茅臺的大幅下跌，也讓人有點恐慌關(guān)于茅臺，有兩個傳聞，一個傳聞是說集團公司春節(jié)后宣布成立新的銷售公司，這個可能性不大，畢竟明顯涉及到了關(guān)聯(lián)交易問題另一傳聞是說針對茅臺等少數(shù)高端酒的消費稅文件已批

消費稅始終是白酒頭頂上的達摩克利斯之劍，之前有10月18日的大面積跌停，也是因為這個那到底對利潤的沖擊多大

茅臺是唯一可以大概算得清銷量的公司現(xiàn)在白酒消費稅是20%，但因為是按出廠價的60%征收，所以實際是12%，這個稅在稅金及附加里，比較一下，可以明顯看到白酒企業(yè)這個稅非常重，許多企業(yè)1個點，但白酒普遍在15上下，原因就在此

那么如果提稅，我覺得比較大的可能是恢復(fù)到20%，也就是要加8個點，那對茅臺來說，稅金及附加占營收比例會達到22%左右這樣算下來，如果茅臺今年不提價，只有非標(biāo)提了，預(yù)計全年凈利潤增3%左右，基本沒增，按今天收盤價1877.39算，對應(yīng)今年歸母大概43.5倍

但既然都加稅了，飛天再不提價更加說不去，假設(shè)全年平均打款價提升了200，到1169，那么預(yù)計今年凈利潤增長15%左右，那今天收盤價對應(yīng)今年的估值是39倍這是大概的基本面，可以看出，對茅臺的影響不會太大，這個稅早點出來對茅臺投資者反而是好的，省得天天懸個心對其他白酒的影響會大些，經(jīng)濟下滑，加稅，提價轉(zhuǎn)嫁不一定順利

但是盤后也有新聞，說多方人士均沒有收到這樣的通知，所以不排除這是個誤殺。數(shù)位財稅專家對第一財經(jīng)記者表示，目前電子煙并未開征消費稅。

機構(gòu)的觀點是

1)征收目的不明確，向少數(shù)幾家酒企所帶來的稅收增量有限，

2)政策制定通常要考慮公平性，通常會針對行業(yè)整體而非某個公司，白酒歷史沒有只針對幾個公司出臺政策的情況。

認(rèn)為近期的調(diào)整還有以下原因:1)最近市場情緒較為脆弱，部分資金贖回加大了這種脆弱性，2)天津河南西北等地疫情影響，擔(dān)心春節(jié)送禮等的消費需求問題。由于很多電子煙含有尼古丁等物質(zhì)，影響人的身體健康尤其是青少年，因此建議將電子煙納入消費稅征收范圍。

但這些都是短期影響了，白酒嘛，作為長期投資，肯定是比較好的選擇。。

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