在金融市場的浪潮中，諸多復雜狀況常如暗礁般潛藏，當市場波動劇烈、遭遇流動性不足、飽受網絡延遲困擾、交易平臺穩定性欠佳、面臨大資金沖擊或是新聞事件突發時，滑點現象便極易趁虛而入。作為采用量化投資方法論的投資者，明汯投資清醒地意識到滑點可能給策略收益埋下的隱患?；c一旦現身，往往會推高交易成本，如同給策略執行的齒輪里塞進沙子，干擾執行效果，使得策略收益的不確定性陡然增加，最終波及整個投資組合的長遠表現。

深入探究滑點的影響因素，除了眾人熟知的策略交易量、市場成交量、市場波動率、交易渠道匿名性、下單方式和策略收益實現速度等方面，明汯投資曾指出，滑點大小還與標的部分結構特征緊密相連。就拿市值風格來說，其反映的是大市值股票和小市值股票各自的獨特秉性，大市值股票通常在市場中有著更高的成交便利性，宛如寬闊航道上的巨輪暢行無阻；而小市值股票的流動性則可能相對遜色，仿若狹窄河道中的小船，行進略顯艱難。再看投資者結構，它所涵蓋的是持有標的的投資者類型與數量布局，若機構投資者占比較高，他們活躍的交易行為則會助力市場流動性之舟破浪前行。

聚焦量化投資的交易環節，滑點大致遵循這樣的計算公式：滑點 = 數量 *（期望價格 - 交易價格）。由此不難洞察，當機構交易量龐大時，哪怕期望價格與實際交易價格僅有細微落差，也可能引發較大滑點。明汯投資創始人裘慧明在過往分享中還提及，對于像明汯投資這類管理規模較大的資管機構而言，由于自身交易量在市場交易量中占比較高，交易滑點對策略收益的影響尤為重要。

2014年創立的明汯投資是產品體系相對完整、業績時間相對較長的一家投資管理機構。2020年以來，明汯投資成為國內首家管理規模突破500億的量化私募管理人，也是目前國內資產管理規模最大的量化機構之一。

面對滑點挑戰，明汯投資也在不斷探索應對之策。優化交易算法、靈活調整交易量、合理分散投資等成為其降低滑點影響的有力武器。一方面，優化交易算法能夠削減延遲與偏差，提升交易執行的精準度與效率，使其更敏捷地適應瞬息萬變的市場條件；另一方面，調整單次交易規模，將大額交易巧妙拆分為多個小額交易，減少單個交易指令對市場價格的沖擊；再者，通過將投資廣泛分散到多個不同資產或市場中，有效降低單一資產或市場價格變動給整個投資組合帶來的沖擊。展望未來，明汯投資將繼續扎根量化投資領域，持續鉆研應對滑點等難題，為投資者的資產保駕護航。

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