摘要

比特幣減半事件抬高了比特幣價(jià)格的底部并推升了其上限，從而擴(kuò)大了交易區(qū)間。

AI 計(jì)算需求與比特幣挖礦形成競(jìng)爭(zhēng)，一些礦工通過參與 AI 項(xiàng)目來(lái)多元化收入。

Mt. Gox 可能會(huì)分發(fā)價(jià)值 95 億美元的比特幣，這可能在市場(chǎng)看跌的情況下對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生影響。

我一直認(rèn)為比特幣 ETF 的推出，例如 iShares Bitcoin Trust ( NASDAQ:IBIT )，以及最近發(fā)生的減半事件對(duì)比特幣來(lái)說意義重大。但從減半后的價(jià)格走勢(shì)來(lái)看，這一點(diǎn)并不那么明顯。

當(dāng)時(shí)，它還低于 5 萬(wàn)美元。但我預(yù)計(jì)比特幣 ETF 推出后的拋售將是短暫的。一個(gè)主要原因是減半事件很快就會(huì)成為下一個(gè)焦點(diǎn)。

現(xiàn)在看來(lái)，市場(chǎng)似乎已經(jīng)預(yù)料到了減半，并提前推高了價(jià)格。與此同時(shí)，該事件本身卻毫無(wú)意義。盡管減半是一個(gè)離散事件，但不應(yīng)將其視為類似于公司收購(gòu)或我們最近在阿根廷看到的戲劇性選舉結(jié)果的“事件”。

相反，減半限制了礦工的獎(jiǎng)勵(lì)，這增加了他們的成本，并導(dǎo)致比特幣供應(yīng)隨著時(shí)間的推移而減少。然而，礦工的比特幣銷售只是供需動(dòng)態(tài)的因素之一。零售和機(jī)構(gòu)交易者的情緒很容易使這方面的變化相形見絀。當(dāng)比特幣在 2023 年底和 2024 年初大幅上漲時(shí)，礦工籌集了大量新資本并投資新的采礦設(shè)備。他們這樣做是為了在減半后維持收入，但這也減輕了減半造成的部分供應(yīng)損失。

我喜歡將減半視為提高比特幣價(jià)格的下限并提高上限。我仍然不確定價(jià)格會(huì)走向何方，但如果人們繼續(xù)將比特幣視為一種有趣的資產(chǎn)，那么它的交易范圍可能會(huì)上升。

Coinshares 發(fā)布了一份關(guān)于減半后礦商盈虧平衡價(jià)格的有趣報(bào)告，他們估計(jì)價(jià)格從每比特幣 2.95 萬(wàn)美元上漲到每比特幣 5.3 萬(wàn)美元。

(BTC行情走勢(shì) 圖源BiyaPay)

比特幣挖礦獎(jiǎng)勵(lì)（Coinshares）

報(bào)告中真正讓我印象深刻的一點(diǎn)是，人工智能計(jì)算需求似乎與比特幣挖礦直接競(jìng)爭(zhēng)：

我們最近與礦業(yè)公司管理層的討論顯示出一個(gè)顯著的變化，一些礦工在他們能源保障的地點(diǎn)越來(lái)越多地轉(zhuǎn)向 AI 雖然這一趨勢(shì)還比較新，但像 Hve 和 Hut 8 這樣的公司分別報(bào)告了 3.6% 和 2.9% 的收入來(lái)自 AI ，其他公司也在開發(fā) AI 項(xiàng)目。 我們看到，在這些能源保障地點(diǎn)， AI 越來(lái)越受到歡迎，比特幣挖礦的吸引力相對(duì)減弱。展望未來(lái)，比特幣挖礦可能主要集中在能源不穩(wěn)定的滯留能源地點(diǎn)，特別是這些地點(diǎn)可以在經(jīng)濟(jì)上補(bǔ)貼能源項(xiàng)目的情況下。 相反，那些希望實(shí)現(xiàn)收入多元化和潛在更高利潤(rùn)的礦工可能會(huì)投資 AI ，加劇這種分化。

我對(duì)大多數(shù)公開交易的礦業(yè)公司的股價(jià)持懷疑態(tài)度。當(dāng)這些公司愿意通過執(zhí)行 AI 計(jì)算來(lái)“多樣化”收入時(shí)，我的懷疑更加強(qiáng)烈。經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)中心可能是一個(gè)穩(wěn)健的業(yè)務(wù)，但通常不會(huì)以高收益倍數(shù)、自由現(xiàn)金流或賬面價(jià)值進(jìn)行交易。

然而，企業(yè)和政府投資 AI 及 AI 能力的緊迫性是真實(shí)的。就在本周，一個(gè)由兩黨組成的美國(guó)參議員小組呼吁增加 320 億美元的政府資金投入 AI 。這與目前的比特幣價(jià)格沒有直接關(guān)系。但這確實(shí)表明數(shù)據(jù)中心位置和硬件的需求可能會(huì)保持高位，這意味著礦工增加產(chǎn)能不會(huì)像其他情況下那樣容易。

同時(shí)，加密研究公司 K33 Research 在周二的報(bào)告中指出， Mt. Gox 可能最早在本月分發(fā)價(jià)值高達(dá) 95 億美元的比特幣。由于付款多次延遲，這一看跌論點(diǎn)已經(jīng)存在了一段時(shí)間。如果分配恰逢加密市場(chǎng)的看跌氣候，可能會(huì)產(chǎn)生影響。

否則，這可能不會(huì)有太大影響。比特幣的市值超過一萬(wàn)億美元。為了更好地理解，蘋果公司的市值為 2.91 萬(wàn)億美元，它剛剛啟動(dòng)了 1100 億美元的回購(gòu)計(jì)劃。我們不難看出比特幣的上漲空間巨大，如果您也想要入場(chǎng)，在這里向您推薦一家值得信賴的券商——BiyaPay，一款既可以投資比特幣，也可以投資美股/港股的多資產(chǎn)交易工具。

它支持將BTC、USDT兌換成美元、歐元等法幣，提現(xiàn)匯款到銀行賬戶或嘉信、盈透等券商。安全方面也不必?fù)?dān)心，BiyaPay獲得了美國(guó)證監(jiān)會(huì)的授權(quán)，投資者可以直接在BiyaPay上搜索股票代碼，關(guān)注市場(chǎng)變化，進(jìn)行投資交易。

與此同時(shí)，流入加密 ETF 的資金似乎在增加，我認(rèn)為這些資金在短期內(nèi)對(duì)推動(dòng)比特幣估值非常重要。

比特幣 ETF 流量(Coinglass)

投資 IBIT 最重要的考慮因素是是否值得持有比特幣的敞口。畢竟，這是一只單一資產(chǎn)的 ETF 。

人們經(jīng)常爭(zhēng)論，而我也傾向于認(rèn)為，通過自我托管持有比特幣是最好的選擇。然而，這帶來(lái)了很大的執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)橛刑嚓P(guān)于人們丟失比特幣或錢包被黑的故事。

一個(gè)潛在的優(yōu)勢(shì)是，如果發(fā)生重大硬分叉（比如比特幣現(xiàn)金）、空投或轉(zhuǎn)換到股權(quán)證明（如以太坊）類型的交易驗(yàn)證模型，你永遠(yuǎn)不會(huì)失去價(jià)值。后者似乎特別不可能。目前，這種價(jià)值損失并不是一個(gè)非常重要的問題，因?yàn)橥泄艿谋茈U(xiǎn)資產(chǎn)也有其價(jià)值。

然而，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看， ETF 的漏洞可能會(huì)被利用，并且比特幣和 ETF 之間可能會(huì)出現(xiàn)跟蹤誤差（除了費(fèi)用之外）。

不過， IBIT 的費(fèi)用還算合理，每年收取 0.25% 的費(fèi)用。它雖然不是一個(gè)基礎(chǔ)廣泛的股票 ETF （可以說是一個(gè)更復(fù)雜的產(chǎn)品），但它比上一代通常收取 2% 或更高費(fèi)用的產(chǎn)品要便宜得多。

IBIT 的贊助商 Blackrock 實(shí)際上將第一年首 50 億美元的費(fèi)用降低至 0.16%。目前該基金已經(jīng)有 180 億美元，而今年已經(jīng)過半，因此折扣不再那么有吸引力。如果有人想通過美國(guó)的 ETF 獲得比特幣投資， IBIT 是最好的選擇之一，因?yàn)樗哂辛鲃?dòng)性、費(fèi)用適中，并且擁有頂級(jí)資產(chǎn)管理公司的聲譽(yù)。

總之，雖然市場(chǎng)對(duì)最近比特幣減半的反應(yīng)并沒有像一些人預(yù)期的那樣導(dǎo)致價(jià)格立即大幅上漲，但這是一個(gè)重要的里程碑。它很可能擴(kuò)大了比特幣的交易區(qū)間。礦工現(xiàn)在的收支平衡點(diǎn)略低于 6 萬(wàn)美元。當(dāng)價(jià)格跌破該水平或接近該水平時(shí)，投資采礦能力就沒有太大意義了。

同時(shí)，計(jì)算設(shè)備老化得很快。這雖然不決定價(jià)值，但確實(shí)會(huì)影響供應(yīng)。比特幣的需求可能會(huì)以令人驚訝的方式波動(dòng)，但在這方面并沒有類似的大變化。

這就是為什么我仍然相信減半對(duì)比特幣來(lái)說是一個(gè)積極的事件，并且潛在的上行空間遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于下行空間。

小編提醒：投資有風(fēng)險(xiǎn)，入場(chǎng)需謹(jǐn)慎，祝大家財(cái)運(yùn)亨通。

來(lái)源：Seeking alpha

編輯：BiyaPay 財(cái)經(jīng)

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